七版协会期货第八章.pptVIP

商品期货市场，易出现逼仓行情。当可交割现货 数量有限时，操纵者通过囤积现货，同时大量买入相 关期货合约，逼迫没有现货的卖方到期时只能离开平 仓空头部位。美国期市多次发生逼仓事件。 金融期货市场则难出现逼仓，因为： 1.金融现货市场庞大，庄家操纵不了； 2.存在强大的期现套利力量，会促使期、现价格趋同； 3.实行现金交割的金融期货，合约交割价就是当时现货价（我国的期指），等于建立了强制收敛的保证制度，彻底杜绝了逼仓行情发生的可能。 盈亏相抵，该投资者回避了欧元贬值风险，顺利实现 了套取欧元利息差的的投资目的。 （二）外汇期货多头套保 在即期外汇市场拥有某种外币负债的交易者，为防止该外币升值，在外汇期货市场做一笔相应的多头交易，建立外汇现货、期货市场盈亏冲抵机制来回避汇率变动风险。 例8-2 6月1日，现货汇率JPY/USD=146.70，美国进口商3个月后需支付进口货款2.5亿日元，为避免日元升值，在CME买入20张9月到期日元期货合约，进行多头保值。 由于有多头套保，期货盈利冲抵了日元升值的大部分风险，美国进口商仅增加成本3320美元。 外汇期货的空/多头套期保值，虽不可能完全消除外汇市场的全部风险，但降低了大部分风险，增加了经济主体经营上的稳定性。 （三）短期、中长期国债 短期国债偿还期不超过1年。1年至10年 偿还期的国