52中级解套之赢利模式是关键.docVIP

解套课堂52 中级解套之赢利模式是关键 　　在第三节、第四节解套课堂中，玉名给大家介绍了三大解套模式概况，以及初级解套模式，当时设置一个悬念，即中级解套和高级解套模式需要等到相关要素介绍后，才能掌握，如今正是这个时间了。对于中级的解套方法来说，其并不通过具体的解套方法，进行肉搏战，而是通过灵活的赢利模式来解决问题。股民可以思考下，什么是套？三面受阻，一面有口，入口是唯一的出口。只要你进入到这里，向前的三个方向都是走不出去的，只有想办法从那一个口腾挪出去才是真正的解套方法。 　　在股指期货时代，赢利模式最丰富的无异于就是股指期货和ETF，在笔者《股市赢家模式》书中介绍了很多股指期货进行跨品种、跨地区、跨交易品种的操作，而且很多套利操作是无风险的；同样地ETF也有类似的效果，而且和股票联系更加密切。在投资品种篇，笔者也介绍过，ETF是基金中的“股指期货”，其采用一级市场进行申赎，同时二级市场也可以通过股票篮与ETF基金份额进行交换，这样就可执行真正的T+0操作，从而规避风险；最关键的是一旦股票被套，可以通过对应的股票篮与ETF基金进行交换从而将被套的股票兑换成ETF基金份额，这样操作的余地就非常大，而且如果判断个股出现较大利空，也可通过此类方式尽快出局规避风险。比如说2011年3.15日双汇股份出现重大利空，就有很多基金和资金进行了直接ETF类融券的做空，不仅实现逃离风险，还进行了套利。所以说这些丰富的赢利模式才是资金解套时的真正利器，尤其是如今未来股市的发展方向，就会加大对相关产品的开发，之前ETF只是局限于部分特定的股民，类似上证50ETF，深证100ETF，180ETF等，而如今已经有了涵盖沪深A股全部个股的ETF品种，这就意味着所有个股都可进行类似的操作，操作范围大大增加。当然这些对于资金会有一定的门槛要求，或许一些资金量小的股民还难以操作，但随着以后类似迷你股指期货和ETF申赎和类融券参与门槛降低后，将会成为每个股民必备的解套利器。 　　考虑到很多股民对于ETF较为陌生，那么笔者就简单做一个介绍。传统理论认为套利操作存在三种模式，即瞬时套利、延时套利和事件型套利。瞬时套利的意义是指ETF市价与ETF净值出现较大偏差（不仅要有偏差，偏差还要高于交易成本总和）的时候，投资者快速执行ETF一级市场的申赎，以及二级市场的买卖和股票篮的买卖，这样可以快速将短时间市场异动的利润锁定，每一次交易获得利润并不高，但几乎是零风险的。 　　延时套利说白了就是进行T+0的波段交易，也就是类似于我们平时操作股票时高买低卖的做差价，其优势在于将T+1变成了T+0。此时股民可能会产生疑问，ETF本身并不是T+1交易机制，如何来的T+0操作呢？这主要还是利用了ETF特殊的操作构成，在一级市场，ETF是通过特定的一篮子股票与ETF份额进行申赎交易的，而在二级市场其又有是类似于普通的封闭式基金和股票那样，是ETF份额与现金进行的买卖操作，由于媒介都是ETF份额，去属于不同的交易市场，所以就产生了类T+0操作，即股民可以先用现金购买一篮子股票，然后用其去申购ETF份额，成功后将ETF份额在二级市场卖出；或者先在二级市场买入ETF份额，然后用其到一级市场赎回成一篮子股票，再将股票卖出套现成现金。 　　事件型套利就是利用ETF特殊的交易机制，去操作那些不可能操作的股票，对其实现做多或做空。不可能操作的股票？是的，股民平时经常会遇到这样的事情，手中的股票因为重大利空事件而停牌，明明知道复牌后要大跌，却无法脱身；或者是看到某只个股因为重大利好时间而停牌，明知其复牌后要大涨，却无法买股，只能望股兴叹。而ETF交易机制中提供了现金替代的交易，就能够避免这样的尴尬发生，比如说前面提到了2011年3月15日的双汇股份遭遇到重大利空而停牌，同样2011年12月下旬重庆啤酒遭遇到重大利空而停牌，很显然这样的停牌不可能阻止其复牌后的大跌，那么如何通过ETF做空赢利呢。具体的方法就是利用 ETF 申购时使用现金替代方式，ETF基金规定允许部分股票（特指停牌的股票，正在交易的股票依然只能用一篮子股票申购ETF份额）可以用现金替代的方式去申购ETF份额，一旦采取现金替代，就意味着股民执行了“卖空”操作，即手中没有相应个股却卖出了个股去套现ETF份额，而这部分卖空操作的回买是由基金公司代为完成的，也就是在股票复牌后进行购买，这样购买价和停牌时替代对价之间的差价多退少补，而这部分差价就是股民的利润。因此ETF的事件型套利行为，能够帮助股民完成很多看上去不可能的操作，不仅不会被套，还能赚到别人赚不到的钱。 　　除此之外，还有一大类操作可以达到中级解套的效果，并且适合普通股民。那就是直接跳出原有的操作，采取特殊赢利模式的操作，之前笔者“股市赢利三部曲”系列书籍中总结过很多种类的赢利系统，类似