课件(姜华)创业板市场的定位与特点(姜华)1.pptVIP

创业板市场的定位与特点 主要内容 创业板市场建设目标与定位 创业板市场的主要特点 创业板市场建设的若干问题 创业板市场的建设历程 创业板是多层次资本市场体系的重要组成部分 创业板主要目标 促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展。 创业板市场的基本立足点－自主创新国家战略 立足于支持高新技术产业发展，培育新兴产业，有助于加快建设国家创新体系; 立足于支持新经济、现代服务、现代能源、文化产业与商业模式创新企业，有助于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级; 立足于支持社会主义新农村建设，支持区域特色和优势企业，有助于统筹城乡发展，推动区域协调发展; 立足于建设资源节约型、环境友好型社会，有助于建设生态文明，基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式; 立足于支持创业、创新机制的完善，有助于全社会创造能量充分释放，创新成果不断涌现，创业活动蓬勃发展。 特点五：退市标准多元化 多元标准 除了主板规定的退市标准外，创业板将新增若干退市标准。1、审计报告意见为否定或无法表示意见；2、净资产为负；3、股票连续120个交易日累计成交量低于100万股。 直接退市 　创业板公司退市后不再像主板一样，必须进入代办股份转让系统。如符合代办股份转让系统条件，退市公司可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。 快速程序 　创业板将针对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间。这些退市情形包括：未在法定期限内披露年报和中期报告；净资产为负；财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。 特点七：发行审核机构更具适应性 单独设立创业板发行审核委员会,强调创业板发审委委员的独立性，与主板发审委委员和并购重组委委员不得相互兼任 发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家 设立行业专家咨询机制 特点八：强化保荐人的尽职调查和审慎推荐 创业板公司保荐期限相对于中小板延长一年。 要求保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。 要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信息，督导发行人持续履行各项承诺，并要求保荐人对发行人发布的定期公告撰写跟踪报告,对重大事项进行分析并在指定网站发表独立意见。 考虑到创业板公司处于成长期，业绩波动大较为常见， 不再沿用主板“发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，将对相关保荐代表人采取相应监管措施”的条款。 特点九:以充分信息披露为核心,强化市场约束 增加信息披露的充分性 年报披露后一个月举行年报说明会 增加出售/购买核心技术以及研发出对公司有重大影响的核心技术情况的披露 增加对核心技术团队或关键技术人员变动的披露 适当调整信息披露要求的起始点 增强信息披露的及时性 会计年度结束后两个月内未披露年报的要披露业绩快报 临时公告上网实时披露 降低信息披露的成本 除定期报告摘要需要在指定报刊披露外,临时公告和定期报告全文可在指定网站和公司网站上披露 创业板发行上市条件低于主板，上市企业风险相应增大，要求投资者有一定投资经验，对风险有一定的识别能力和承受能力。 注重投资者教育的主要目的：普及证券市场知识，宣传业务规则和产品知识，倡导理性投资观念，同时提示投资风险，提高投资者风险认知意识和风险防范能力。 充分揭示风险。要求发行人在招股说明书显要位置作如下提示：“本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。” 2008年3月，深交所专门成立投资者教育中心，加大投资者教育力度。 三、创业板市场建设若干问题 问题一：创业板和中小企业板有什么区别？ 创业板企业的规模相对较小。主要体现在股本规模以及平均净资产、净利润、营业收入。 行业覆盖面更宽。更加注重企业自主创新能力，培育新兴业态，关注“两高六新”企业：高科技、高成长，新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新模式企业。 更加关注成长性。中小企业板服务于已经或将要进入了成熟期、盈利能力比较稳定的企业，创业板服务虽然也主要服务于中小企业，但更多处于成长期、创业期，刚刚开始具备一定的规模和盈利能力。 注重支持区域经济协调发展，支持区域优势企业，更大范围地发挥资本市场示范作用。 问题二：与海外创业板相比，创业板有什么特色？ 中国有庞大的优质后备资源，为了创业板发行上市平稳运行，创业板发行上市的门槛相对较高。 仍然强调“净利润”要求，利润额要高于大多数海外创业板市场 对企业规模和存续时间仍然有一定要求