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巴菲特最推崇的十本书:证券分析 21世纪网2010年11月26日?09:01汇添富?刘建位 ? ????核心提示：如何成为一名好的投资者？巴菲特的回答是：阅读。如何成为像巴菲特一样的投资者？巴菲特研究者刘建位的回答是：读巴菲特读过的书。今后一段时间，刘建位将在21世纪网专栏中推出系列文章，告诉你巴菲特推崇哪些投资书籍，并从哪些书中得到启示。此篇为该系列的第一篇。 ? 很多人知道三个犹太人的著作改变了世界：爱因斯坦的《相对论》改变了物理世界；弗洛伊德的《梦的解析》改变了心理世界；马克思的《资本论》改变了人类世界。但很多人不知道，还有一个犹太人格雷厄姆的《证券分析》改变了投资世界。 证券分析这本巨著在过去长达70年间共发行了五版，被誉为投资者的“圣经”。格雷厄姆在本书中首次确立了证券分析的基本原则，把证券分析提升为一门科学，因此被称为“证券分析之父”。纽约证券分析协会强调格雷厄姆“对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要”。格雷厄姆“给这座令人惊叹而为之却步的城市—— 股票市场绘制了第一张可以依赖的地图，他为价值投资奠定了方法论的基础，而在此之前，股票投资与赌博几乎毫无差别。价值投资没有格雷厄姆就如同共产主义没有马克思——原则性将不复存在”。 1927年格雷厄姆开始准备写作这本书。当时哥伦比亚大学邀请他讲授投资课程，格雷厄姆同意，但提出一个条件：必须有人记录他的讲课内容。当时一位年轻的助教大卫?多德自愿记录，他几乎记下了格雷厄姆讲的每一句话。在讲课记录的基础上，格雷厄姆整整用7年时间才写出《证券分析》这本书。 天将降大任于斯人，必先苦其心志。写作证券分析这7年是格雷厄姆一生最动荡的7年。1927年时美国进入大牛市，1929年道琼斯指数最高涨到348点。随后连续3年暴跌1932年最低跌到42点，跌幅高达89%。格雷厄姆本人牛市时是百万富翁，1932年几乎倾家荡产。格雷厄姆先是取得投资生涯最辉煌的成功，很快又遭受了最大的失败。 但格雷厄姆并没有从此一蹶不振，却重新思考，不断修正完善自己的价值投资策略，成功东山再起，不但弥补所有投资损失，而且重新成为百万富翁。 正是经历了大起大落又东山再起的经验教训，格雷厄姆才能写出被誉为投资圣经的《证券分析》。 格雷厄姆在他晚年的自传中坦承：“从我1927年在准备第一年讲座时所想到的问题来看，显然那时我还不能写出一本令人满意的教科书。事实上，7 年以后《证券分析》才得以问世。如果这本书过早出版，将会犯下大错误，因为直到1934 年我才能把费尽心思获得的智慧全部写进这本书里。” 后来在《证券分析》的基础上，格雷厄姆又写了《聪明的投资者》，相当于证券分析的通俗版。巴菲特19岁时，是内布拉斯加大学的一个高年纪学生，他回忆说： “我以前涉猎的内容无所不包，我收集图表、阅读各种技术知识书籍。我倾听各种内部消息。后来我才读到格雷厄姆的《聪明的投资人》，这就好像见到了光明”。 巴菲特深深为格雷厄姆的投资策略所吸引，并为此于1950年考入哥伦比亚大学研究生院以在格雷厄姆门下学习，他上课用的教材就是《证券分析》。 巴菲特把自己的成功归功于格雷厄姆的教导：“在伯克希尔公司的投资中，我和芒格一直运用的是格雷厄姆和多德所传授的基本原则。我们的成功正是他们的智慧之树结出的果实。” 巴菲特说：“我最重要的思想来自于格雷厄姆”。“除了我的父亲外，本?格雷厄姆理所当然地比任何人对我的商业生活都有着更大的影响”。格雷厄姆去世那年，巴菲特专门写了一篇纪念文章说：《证券分析》这本书，改变了巴菲特的一生，也改变了整个投资世界。 巴菲特在专门给《证券分析》第6版写的推荐序中说：“1950-1951年期间，我在哥伦比亚大学研读过《证券分析》一书，当时我恰好有幸师从本杰明?格雷厄姆和戴维?多德两位师长。两位师长的为人以及他们的著作改变了我的生活。1950-1951年期间，我在哥伦比亚大学研读过《证券分析》一书，当时我恰好有幸师从本杰明?格雷厄姆和戴维?多德两位师长。两位师长的为人以及他们的著作改变了我的生活。从实际与功利的方面讲，那时所获得的经验教训，成为我日后所有的投资和商业决策所依赖的基础。在遇到格雷厄姆和多德两位老师之前，我就迷上了股市。我在11岁时购买第一只股票之前，花了很长的时间才攒够了买股票所需的115美元。那之前我阅读了奥马哈公共图书馆里每一本有关股票市场的书。那些书都很有趣，其中一些还特别引人入胜，但却没有一本真正有用。然而，当我遇见了格雷厄姆和多德两位老师维后，我的“智力取经”之路就算到达了目的地。而带给我指导的，首先是他们的著作，其次是他们的为人。他们制定的投资路线图我已经遵循了57年，我没有理由去寻找另外的路线了。” 巴菲特对《证券分析》的看法总结成一句话，真正的信徒必读圣经，真正的投资者必读《证券