第二章财务管理的价值观念 (2).pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 有价证券的估价 第一节 货币时间价值 一、货币的时间价值的含义 1、概念：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 2、量的规定性：从量的规定性来看货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 表示形式：绝对数（利息额I）；相对数（利率i） 二、货币时间价值的计算公式： 终值，又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。（FV） 现值，又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。（PV） （一）基本计算 1、单利的终值与现值 单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计息的一种方式。 F=P×（1+i×n） P=F×（1+i×n）-1 例1：假定工商银行的一年期定期存款利率为6%，某甲现在将本金1000元存入银行，采用单利计息，则第一、第二、第三年末的终值分别为： F1=1000×(1+6%×1)=1060（元） F2=1000×(1+6%×2)=1120（元） F3=1000×(1+6%×3)=1180（元） 2、复利终值与现值 复利是指本金不仅要计息，而且利息也要加入本金计算下一期利息，即所谓“利滚利”。 F1=P×（1+i） F2=P×（1+i）2 F3=P×（1+i）3 ··· Fn=P×（1+i）n 所以， F=P×（1+i）n F=P×（1+i）n （1+i）n：是指利率为i，期数为n的复利终值系数， 记作（F/P，i，n），其数值可以直接查阅“1元终值系数表”。 例：见上例资料。分别计算一年期、二年期、三年期复利终值。 由上式复利终值计算公式，可得出复利现值计算公式： P=F×（1+i）-n （1+i）-n:是指利率为i，期数为n的复利现值系数，记作（P/F，i，n）其数值可以直接查阅“1元现值系数表”。 例：假定麦道公司希望6年后有500000元购买一台数控机床，若目前银行定期存款的利率为8%，（每年复利一次）现在需一次存入银行的款项为： （思考题）在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数的关系。 3、年金的终值与现值 年金是指凡在一定期间内，每隔相同时期（1年、半年、一季度等）收入或者支出相等金额的款项。（A） 年金根据每年收入或支出的具体情况不同，可分为“普通年金”、“预付年金”、“递延年金”、“永续年金”。 （1）普通年金的终值与现值 普通年金：凡收入或支出相等金额的款项，发生在每期期末的年金叫做“普通年金”，亦称“后付年金”。 普通年金终值（FA）就是每期末收入或支出“等额款项”的复利终值之和，设每年的等额款项为A，利率为i，期数为n。则其计算方法如下 FA=A+ A×（1+i）1 + A×（1+i）2 +···+ A×（1+i）n-1 （1） （1）×（1+i） （1+i）FA=A× （1+i）1 + A×（1+i）2 +··· +A×（1+i）（n-1）+ A×（1+i）n （2） （2）-（1）： （1+i）FA-FA= A×（1+i）n –A 因此， ：是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年 金终值系数，记作（F/A，i，n）,可直接查 阅“1元年金终值表”。 由年金的复利终值公式 可知，如果已知了公式中的FA、i、n，求A值。则会有： ，称作偿债基金系数。计作 （ F/A，i，n）-1。 （例）华为公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年末存入工商银行等额款项，用来偿还该公司在第六年初到期的公司债券本金2000000元，假定工商银行存款年利率为9%（每年复利一次）。华为公司每年末需存入银行的等额款项为？ 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之