第六章 权益融资.pptVIP

第六章 权益融资 含义：是企业投资者的投资及其增值中留存企业的部分，是投资者在企业中享有权益和承担责任的依据。 内容：实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润 权益资本的来源 第六章 权益融资 权益资本的特点 法定性。企业设立、变更和注销均需进行工商注册登记 主动性。投资者主动、自愿投入 永久性。除了企业清算、转让股权等，投资者不得随意收回。新公司法对股份回购改禁为限。 第六章 权益融资 权益资本的筹集 新设立企业的筹集方式 吸收直接投资 发行股票 已设立的企业 除了增资时使用直接投资和发行股票外，还有留存收益（因留存收益无须筹集，故此节只讲授前两种方式） 第六章 权益融资 第一节 吸收直接投资 第二节 发行股票融资 一、普通股 二、优先股 第一节 吸收直接投资 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。按照投资主体不同，可分为： 国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金 与之相对应，股份制企业有： 国有股、法人股、社会公众股和外资股 一、资本金制度 资本金：企业投资者创办企业时投入的自有资金。 资本金制度：企业在权益资本的筹集、积累等方面，必须遵循法律确定的资本金制度。不同类型的企业在工商行政管理部门登记时，其注册资本金必须满足法定资本金的要求。 法定资本金：亦称法定最低资本金，指国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金数额。 注册资本金：所有者投入并在工商行政管理部门登记的注册资本，是承担有限责任的依据；是确定董事会席位的依据；是分红的依据（注意：盈余公积金、资本公积金等是股东权益，但不是分红依据） 因此，注册资本金≥法定资本金。 二、吸收直接投资的方式 货币资产出资 非货币资产出资 货币出资 货币资产即现金，一般以人民币计量和表示，但允许外国投资者以外币（主要是可自由兑换货币）形式向外商投资企业出资。 吸收现金投资是企业吸收直接投资的重要形式。 许多国家的《公司法》或《投资法》对现金的出资数额都有明确的规定。 全体股东的货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30% 非货币财产出资 实物资产投资 无形资产投资：知识产权、土地使用权等 原公司法规定不得超过注册资本的20%，对采用高新技术成果有特别规定的除外 现公司法无此规定（但从上可看出最高不超过70%） 但外资企业的工业产权、专有技术等作价与国际通常原则一致，不超过注册资本的20% 金融资产：股权、特定债权 注意：非货币财产应当应进行评估作价 三、吸收直接投资的程序P202 四、吸收直接投资的评价 优点 能提高企业资本实力、资信度和再融资能力，有利于提高企业的信誉 接受货币性投资，有利于增强企业支付能力，接受先进设备和技术等实物和无形资产投资能尽快形成生产能力，从而可以增强企业市场竞争实力 有利于降低财务风险。不用还本，可灵活支付红利 缺点 融资成本较高 容易分散企业的控制权 　　第二节 发行股票融资 一、基础知识 （一）股票概念 股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。公司的股份采取股票的形式。 股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的股权。 股权是一种综合权利，如依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。 （二）特点 不可偿还性 权责对等性 收益风险性 市场流通性 价格波动性 （三）股票的种类 按照股东权利和承担义务的不同 按照票面有无记名 按照上市地点和面向的投资者 按照投资主体 按照公司业绩 二、股票的价值 面值 账面价值 理论价值 市场价格 清算价值 面值（Face Value） 面值：票面价值，是持有份额的证明，一经确定不再更改 目前我国统一为1元面值 面值与筹资额、市价无直接联系 账面价值（Book Value) 定义：公司净资产与市场流通股份数的比值，是每股对应的净资产价值。 计算公式 =（公司净资产-优先股股本）/发行在外的普通股股数 =（公司资产总额-负债总额-优先股股本）/发行在外的普通股股数 含义 理论价值 又称投资价值、公正价值、资本化价值和理论价格 是股票的内在价值或贴现价值 取决于未来收益的大小 未来收益=持有利得+资本利得 市价围绕着理论价值波动 市场价格（Market Price） 证券市场上股票的交易价格 是股票价值的市场评价 供求管事是最直接的影响因素 清算价值（Liquidation Value） 公司清算时每股可得到的剩余财产的金额 反映每股的实际价值 三、普通股股票的发行 ——股份有限公司发行股票可分为 设立股份有限公司发行股票 公司成立后首次公开发行新股（IPO） 上市公司公开发行股票（再融资） （一）设立股份有限公司发行股票的