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第三部分 金融期权 一、单选题 1. 某投资者在 2014 年 2 月 25 日，打算购买以股票指数为标的的看跌期权合约。他首先买 入执行价格为 2230 指数点的看跌期权，权利金为 20 指数点。为降低成本，他又卖出同 一到期时间执行价格为 2250 指数点的看跌期权，价格为 32 指数点。则在不考虑交易费 用以及其他利息的前提下，该投资者的盈亏平衡点为（ ）指数点。 A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 2262 2. 买入 1手 5 月份到期的执行价为 1050 的看跌期权，权利金为 30，同时卖出 1手 5 月份 到期的执行价为 1000 的看跌期权，权利金为 10，两个期权的标的相同。则该组合的最 大盈利、最大亏损、组合类型分别为（ ）。 A. 20，-30，牛市价差策略 B. 20，-30，熊市价差策略 C. 30，-20，牛市价差策略 D. 30，-20，熊市价差策略 3. 投资者买入一个看涨期权，执行价格为 25 元，期权费为 4 元。同时，卖出一个标的资 产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为 40 元，期权费为 2.5 元。如果到期日标的 资产价格升至 50 元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（ ）元。 A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.5 4. 下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是（ ）。 A. 看涨期权构成的牛市价差策略（Bull Spread） B. 看涨期权构成的熊市价差策略（Bear Spread） C. 看涨期权构成的蝶式价差策略（Butterfly Spread） D. 看涨期权构成的比率价差策略（Call Ratio Spread） 5. 某投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动，他准备在行权价格为 4500、4600、 4700 的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以（ ）。 A. 做多一手行权价格为 4500 的看涨期权，同时做空一手行权价格为4600 的看涨期权 B. 做空一手行权价格为 4600 的看跌期权，同时做多一手行权价格为4700 的看跌期权 C. 做多两手行权价格为 4600 的看涨期权，做空一手行权价格为4500 的看涨期权，做空一 手行权价格为 4700 的看涨期权 D. 做空两手行权价格为 4600 的看涨期权，做多一手行权价格为4500 的看涨期权，做多一 手行权价格为 4700 的看涨期权 6. 某投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动，他准备在执行价格为 4500、4600、 4700 的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，投资者完成了组合构造， 对于这个投资者以下表述能最好描述他的风险与收益的是（ ）。 A. 无限的上行收益，无限的下行风险 B. 有限的上行收益，有限的下行风险 C. 无限的上行风险，有限的下行收益 D. 有限的上行风险，无限的下行收益 7. 投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，卖出 1份行权价为 2500 点的看涨期权，收入权 利金 160 点。买入两个行权价分别为 2600 点和 2700 点的看涨期权，付出权利金 90 点 41 和 40 点。再卖出一个行权价 2800 的看涨期权，权利金为 20 点。则该组合的最大收益 为（ ）。 A. 60 点 B. 40 点 C. 50 点 D. 80 点 8. 某投资者预期一段时间内沪深 300 指数会维持窄幅震荡，于是构造飞鹰式组合如下，买