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金融发展对制造业结构升级影响实证研究——以长江经济带为例 了经济增长 ，但不同文献中的结果差异较大 ，没有 比率这一指标 ，采用金融机构贷款余额与当年GDP 处理 “内生性”问题的研究文献会高估金融发展对 的比值即信贷融资率作为银行业发展指标 ，用CR 经济增长的影响，此外 ，他还指出股票市场 比其他 表示 ；对于衡量证券业发展的指标 ，根据Demirguc 金融中介能够更好地支持经济增长。 KuntandLevine(19961，索纾 (2008)的研究 ，选用股 在 国外研究的基础上，国内学者对金融发展与 票市场总市值与名义GDP的比值作为指标，用SR 产业结构转型升级也进行了系统研究。刘世锦、陈 表示 ；保险业发展有很多指标可以衡量 ，如保险业 峰 (1996)对产业升级与金融发展的关系认识较早， 保费收入 、财产险保费收入和人身险保费收入与 认为金融发展的着眼点要放在促进产业发展上 。 GDP的比值 ，在前人研究的基础上 ，从数据可得性 林毅夫 、章奇 、刘明兴(2003)认为金融结构与制造 出发，采用整体保险收入与GDP的比值作为衡量保 业的规模结构须相匹配——即在以大企业为主的 险业发展对制造业结构升级影响指标，用IR表示。 经济中，只有金融结构为市场型或者银行集中度较 对于制造业产业结构的衡量指标 ，参考陆立军、周 高时，企业 的融资需求才能得到有效满足，金融业 国红 (2007)与王志华 、陈圻 (2012)的研究成果 ，选 才能很好地促进制造业的发展 。陈时兴 (2011)指 择技术密集型产业总产值与制造业总产值的比值 出信贷融资和证券融资与产业结构升级相关，且证 作为衡量指标，用MIU表示。 券融资、中国信贷结构与产业结构升级之间存在长 2．数据来源 期均衡和短期波动的关联，但证券融资对产业结构 数据主要来源 于2005～2015年 《中国金融年 升级没有提供足够的支持，因而在金融产业政策方 鉴》、《工业统计年鉴》、《中国经济统计年鉴》、国泰 面，应该加速推进证券融资发展，改善信贷融资结 安数据库、各省国民经济与社会发展统计公报。表 构 ，充分发挥二者促进产业结构升级的协同作用。 1给出了相关变量的统计性描述 。 韩剑 、崔雪晨 (2014)通过引入融资依赖性和资产有 表 1变量描述性统计 形性指标 ，考察了金融发展对不同行业产值和生产 变量 样本容量 均值 标准差 最小值 最大值 率 的影响，结果表明金融发展促进了行业产出增 MIU 121 0．3939398 0．0871529 0．2308725 0．8oo1974 长 ，同时提高了各行业生产率。刘飞(2015)~认为 CR 12l 1．141345 0．3628538 O．62648O7 2．053404 中国省域金融体系中银行业发挥着主要融资作用， SR 121 0．3489518 0．3961503 0．0567625 3．14582 但对制造业的升级力度不够，全球金融危机并没有 对金融结构和制造业结构升级的关系产生明显的 IR 121 0．028l145 0．o066156 0．0193878 O．O523849 影响。 (二 )模 型设定 总体来说 ，国内外对制造业结构升级过程中金 在国内外，单方程的OLS法在学者的实证研究 融发展影响的研究成果颇丰，但还存在以下问