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投资时钟的逻辑
投资时钟的逻辑 --证券投资与应用宏观经济学讲座;公司价值的估算;WACC的估算;价值评估模型;目 录;上证综合指数走势：1991-2010年;;上证综合指数：1990.12-1992.3.25
（初创阶段）;上证综合指数：1990.12-1992.3
（放开股价及第一次熊市）;;上证综合指数：1992.1-1992.12
（第二次熊市）;上证综合指数：1995.1-2000.12
（动荡时期）;;;上证综合指数：2001.1-2005.12
（四年漫漫熊市）;;上证综合指数：2005.1-2008.12
（股改及史无前例的大牛市）;;上证综合指数：2008.10-2010.12
（反弹及箱体振荡期）;;中国第一批操盘手的真实下场;
滚滚长江东逝水
浪花淘尽英雄
是非成败转头空
青山依旧在
几度夕阳红
白发渔樵江渚上
惯看秋月春风
一壶浊酒喜相逢
古今多少事
都付笑谈中
----《三国演义》;目 录;经济周期的四个阶段;中国资本市场的投资时钟;实体经济的行业轮动顺序;在经济复苏之时，资本市场的投资逻辑，一个是看价格，一个是看产量（销量）。
对于不同的经济周期，资本市场行业轮动顺序：
经济萧条阶段：债券是最佳选择，行业上，房地产和交运设备已经有所起色；
经济复苏阶段：交通运输设备、房地产、有色金属、采掘和餐饮旅游是最佳选择；
经济过热阶段：房地产、有色金属、商贸、机械等行业是最佳选择，此时中游行业会获得越来越多的机会；
经济滞胀阶段：现金是最佳选择，没有行业能够获得绝对收益，相对而言，医药、食品饮料、公用事业这些行业表现最好。;28;阶段一：萧条期;阶段二：复苏期;阶段三：过热期;阶段四：滞胀期;目 录;几个基本概念;如何判断周期;投资时钟的关键问题;在中国，房地产的重要性很高;房地产产业链长;房地产游戏：政府的理想;房地产游戏：残酷的现实;房地产游戏：为什么价格上涨如此之快？;42;哪些指标领先市场—逻辑和可供跟踪的指标;哪些指标领先市场：美国;哪些指标领先市场：中国;经济下滑的原因;从货币到通胀再到利率;从房地产泡沫到调控;如何识别证券市场拐点？;Thanks
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