中资银行策略——结合广东地区跨境人民币业务调研的研究.PDF

人民币国际化现状及中资银行策略 ——结合广东地区跨境人民币业务调研的研究 刘明坤 黄旭 1 （中国工商银行博士后工作站） 摘要：金融危机之后，人民币国际化的步伐显著加快。从2009 年7 月《跨境贸 易人民币结算试点管理办法》的实施开始，贸易项下试点企业范围逐步扩大，资 本项下的人民币结算也逐步启动，人民币现已具备了贸易支付结算、融资、投资 等功能。本文梳理了人民币国际化的政策演进，结合对工商银行广东地区跨境人 民币业务开展情况的调研，重点讨论了人民币国际化的主要促进手段--跨境人民 币业务的现状和存在问题，继而分别从政策的宏观角度和银行的微观角度提出了 进一步促进人民币国际化的相关建议。 关键词：人民币国际化 跨境人民币业务 中资银行 跨境贸易 目前在国际外汇市场上交易比较活跃的有美元、欧元、英镑、日元、加元、 2 澳元、瑞郎等七种货币，但真正有影响力的国际化货币还是美元、欧元、英镑 3 和日元等国际重要经济体的主权货币。二战后，美元始终是最主要的国际货币， 美元在国际货币体系中举足轻重的地位与其在国际经济、政治领域独一无二的作 用密切相关。布雷顿森林体系和马歇尔计划的实施将美元推向了世界；而 1970 年代以来美国长期作为贸易逆差国和全球最重要的消费市场，其强大的议价能力 进一步巩固了美元在国际贸易中的地位。 2008 年金融危机之后，美国持续量化宽松的货币政策将通胀压力转移到包 括中国在内的其他国家。作为最大的美元债券持有国，美元贬值让中国面临着巨 大的外汇风险，外汇资产严重缩水，使得人民币国际化的迫切性凸显出来。与此 同时，中国经济发展迅速，成为全球第二大经济体，在全球GDP 中的比重占到约 10%。历史经验表明，人民币国际化具备了一定的条件。据世界银行预测,人民币 将在未来10 到15 年的时间内和美元及欧元一起成为主流国际货币。 一、人民币国际化的有关政策 自2009 年7 月1 日《跨境贸易人民币结算试点管理办法》正式实施开始， 从贸易项下的试点（见图 1）到资本项下的试点（见图2）再到香港离岸金融中 心的建设，人民币国际化的步伐坚定而有序。据汇丰预测，2011 年内人民币将 成为国际三大贸易货币之一。“十二五”规划中也提到要扩大人民币在跨境贸易 和投资中的使用，由此可见，人民币国际化已经成为我国的既定战略，只是具体 1 作者联系方式为：刘明坤， mkun.liu@ ， 2 国际化的货币需要具备计价结算、投资及储备几项功能。国际化的过程往往由货币在贸易结算中的使用 及国家对外提供的融资开始，首先让该国货币流动到境外，并被广泛接受和使用。然后在交易市场提供足 够的流动性，让该国货币能够有保值增值的途径，从而增加境外持有该国货币的热情和积极性。成为国际 储备货币是一国货币国际化的“最高境界”。一旦一国货币成为国际储备货币，该国不仅能够减少国际贸易 和投资中的汇率风险，而且可以获得国际铸币收入，最终增加对世界经济的影响力。 3近20 年，美元来在国际外汇储备货币中占比为60%左右，以美元计值的国际债券发行占全球外汇交易额 的成交占比约为50% 。 1 的节奏和操作细节还有待探索。 2009年7月， 《跨境贸易人民币结算试点管理办法》 2010年6月，跨境贸易人民币结算试点的进一步扩大 2011年6月， 《人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》 力争今年将贸易结算试点扩大到全国范围 图1 贸易项下跨境人民币政策演进 2009年11月，人民银行批复国开行、进出口银行、工商银行、 中国银行和招商银行开展境外项目融资 2010年8月，允许境外央行或货币当局，港澳地区人民币清算行 以及跨境贸