第十章非银行金融机构.pptx

第10章 非银行金融机构 本章教学内容 本部分内容以自学为主 非银行金融机构 证券市场机构 投资银行 证券经纪人和交易商 有组织的交易所 投资基金 共同基金 对冲基金 私募股权投资基金 风险投资基金 保险公司 人寿保险公司 财产和意外伤害保险公司 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 2 信托公司 养老基金 私人养老金计划 公共养老金计划 财务公司 销售财务公司 消费者财务公司 工商企业财务公司 融资租赁公司 金融资产管理公司 融资租赁公司 …… 非银行金融机构：以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等形式筹集资金，并进行资金融通或投资的金融机构。主要包括： END 投资银行 投资银行是资本市场中最重要的一类中介机构，投资银行这一称谓主要在美国使用，英联邦国家习惯称为商人银行，在日本则被称为证券公司。投资银行与商业银行的区别如下： 从本源上讲，商业银行是存贷款银行，存贷款业务是其本源业务；投资银行是证券承销商，证券承销业务是其业务中最核心的一项。 从功能上看，商业银行行使间接融资职能，为了降低风险，主要侧重于短期资金市场活动；投资银行行使直接融资职能，不介入投资者和筹资者之间的权利义务关系，一般侧重于资本市场活动。 从利润构成上看，商业银行的利润主要来自于存贷差，其次是资金营运收入和表外业务收入；投资银行的利润主要来自于佣金，其次才是自己营运收入和利息收入。 从管理方式上看，商业银行更注重安全性，资产除贷款外主要配置于同业往来、国债与基金等低风险品种；投资银行更注重获取高收益，资金主要投资于股票、债券、外汇及衍生金融工具等。 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 4 投资基金 证券投资基金是一种利益共享风险共担的集合投资方式。即通过发行基金单位，集中投资者手中资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，以获得投资收益和资本增值的投资方式 基金的特性：组合投资；专家管理；流动性好；等等 基金的分类1.按组织形态：公司型基金和契约型基金2.按基金券变现方式：开放式基金和封闭式基金……私募基金和公募基金股票基金、货币市场基金、债券基金、指数基金收入型基金、成长型基金、平衡型基金 基金的发行：我国开放式基金主要通过基金管理人的直销中心、商业银行和证券公司三个渠道销售 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 5 公司型基金和契约型基金 公司型基金指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。公司型基金在法律上是具有独立“法人”地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承 担有限责任、分享投资收益。公司型基金在美国比较流行。 契约型基金也可称为信托型基金，通常是通过基金管理人发行基金份额的方式来募集资金。基金管理公司(委托人)依据法律、法规和基金合同的规定负责基金的经营和管理运作；基金托管人(受托人)则负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；资金的投资者(受益人)通过购买基金份额，享有基金投资收益。日本，我国及香港、台湾地区的基金产品大多属于契约型基金。 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 6 开放式基金和封闭式基金 开放式基金是一种基金单位总数可随时增减，投资者可按基金的报价在指定营业场所申购或赎回的基金。 封闭式基金是一种事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，发行结束后可以上市交易的基金。 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 7 开放式基金 封闭式基金 发行总额 不固定，发行总额可随时增减 固定，发行完成后不再追加发行 买卖价格 单位价格等于其资产净值 受二级市场供求关系影响 买卖场所 基金公司及其代销机构 上市后，在证券交易所交易 对基金经理的约束 如果业绩不好就会面临被赎回的危险，对基金经理的经营业绩会有很强约束 由于没有赎回的威胁，基金收取固定的管理费，对基金经理的约束就不是很强 基金与股票、债券的区别 首先，股票反映的是产权关系，债券反映的是债权关系，而许多投资基金（契约型投资基金）反映的是信托关系。 其次，股票和债券主要投向实业，而投资基金筹集的资金主要投向其他有价证券及不动产。 再次，股票的收益取决于发行公司的经营效益，因此具有较大风险；债券的收益一般事先确定，因此投资风险较小；而投资基金主要投资于有价证券，因此收益和风险可能介于股票和债券之间。 翁舟杰：wzj@swufe.edu.cn 8 财务公司 财务公司通过发行商业票据、股票和债券或者向银行借款来融资，并用这些资金发放特别针对消费者和企业需要的贷款（金额通常较小）。财务公司履行金融中介职能的过程可以被称为借大放