人口结构变迁、老龄化与我国房地产价格变动研究 ——基于省际门限面板模型的实证分析.pdfVIP

J 金融与经济 2016.12 ournalofFinanceandEconomics 人口结构变迁、老龄化与我国房地产价格变动研究* ——基于省际门限面板模型的实证分析 ■郭 娜，吴 敬 在我国人口老龄化的背景下，人口年龄结构的改变是影响房地产价格变动的关键性因素，本文运用 限面板模型研究了老龄化对房地产价格所产生的影响。实证结果表明，现阶段人口数量的增长确实是推动 我国房地产价格上升的主要因素，人口增长率与我国房地产价格之间存在显著的 限效应，其影响程度在 老龄化三个区间有显著差异，但我国的老龄化并未像其他发达国家那样对房地产市场产生强烈的负面作 用，相反却表现为一定程度的正影响。本文的研究结论对我国房地产市场调控及人口政策调整具有一定的 政策启示。 [关键词]人口结构；老龄化；房地产价格变动；限面板模型 [中图分类号]F293.3 [文献标识码]A [文章编号]1006-169X（2016）12-0008-06 基金项目：本研究得到国家社会科学基金青年项目“房价波动对系统性金融风险影响的传导机制、动态 特征及对策研究”（15CJY080）资助。 郭娜，天津财经大学大公信用管理学院副教授，经济学博士；吴敬，天津财经大学理工学院统计系讲师， 经济学博士。（天津 300222） 一、引言 实的经济基础 随着日本和德国等发达国家相继 近年来，随着我国开始步入老龄化社会，人口 进入老龄化社会，人口结构和资产价格的关系问题 老龄化的问题越来越受到社会各界的广泛关注，同 越来越受到国际学术界的广泛关注 时也成为我国经济社会发展所面临的重大考验 关于人口年龄结构对资产价格的影响，主要是 截至2013年末，中国65岁以上的人口已经占到全 基于生命周期理论和代际交叠模型① Mankiw和 国总人口数的9.7%，远高于其他发展中国家5%的 Weil（1989）最早基于生命周期理论将人口年龄结构 平均水平（邹瑾，2014） 根据联合国人口预测数 引入房地产市场进行研究 他们使用美国1970年 据，中国人口结构将在2015年进入下降通道，到 的人口调查数据回归估计出不同年龄段的房屋需 2020年60岁以上人口将达到2.5亿，人口老龄化不 求量，实证研究发现美国20世纪末房地产价格的上 断加速，届时“人口红利”将转为“人口负债” 有鉴 升与“婴儿潮”有着较为显著的联系，并成功地预测 于此，为了积极应对人口老龄化现状，我国从2016 了 1969~1989年美国房价的上涨 McFadden 年1月开始全面实施二孩政策 在过去的十几年