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基于英国HPC项目的海外核电投资分析 　　[提要] 核电“走出去”已成为我国海外投资的重要策略。本文回顾英国电力市场改革进程、重点分析HPC核电项目的CfD差价合约机制，进而探讨海外核电投资的重点，并提出成功投资海外核电项目的建议 关键词：核电；差价合约CfD；海外投资 中图分类号：F830.59 文献标识码：A 收录日期：2016年7月12日 一、引言 根据国际原子能机构（IAEA）数据显示，截止到2016年6月，全球共有30个国家446台核电机组在运（388GWe），15个国家63台机组在建（62GWe），有至少45个国家正在考虑发展核电。根据IAEA预测，在保守情况下，预计到2030年全球核电装机将增至456GWe（低增长）或740GWe（高增长），投资将达到2，000亿美元，全球核能发电量将至少增加25%。目前，国际核电发展形势正在逐渐回暖，许多新兴核电国家或扩大核电发展规模的国家，正在积极筹划本国的核电项目建设 为了保障未来能源需求、同时实现碳减排目标（即碳排放量减少到1990年排放量的一半），2013年12月英国能源与气候变化部（DECC）正式发布了新一轮电力市场改革法案。法案指出，英国政府将投巨资全力扶植低碳电力发展，其中核电、可再生能源和碳捕捉与封存技术的普及将成为重点工作。考虑到能源项目投资资金大、建设周期长，也为了提升投资者对能源项目的投资信心，该法案围绕电力市场改革方案提出了“差价合约CfD”机制，并制定了一系列的配套措施。为了推动其中欣克利角项目（HPC，Hinkley Point C），英国政府拟实施的差价合约CfD机制将为潜在投资者（法国电力集团EDF和中国中广核集团有限公司CGN）提供一定的投资保障 对于中国而言，核电“走出去”已成为国家战略，核电企业正在积极行动起来，努力争取海外核电项目。在国家领导的亲自推动下，已与英国、罗马尼亚、捷克、匈牙利、阿根廷、南非等国家达成了核电合作意向并签署相关协议；核电“走出去”正在从战略蓝图转化为工程实际，有望带动装备制造业、电站运营与服务、核燃料等产业的出口和国际市场的拓展。知己知彼，百战不殆，是一种决策制胜的方略，深入了解对方、知晓可能遇到的风险和挑战，有针对性地制定预案、统筹谋划应对策略才能处于主动，最终在激烈竞争的国际核电市场中立于不败之地 基于国际核电发展趋势和中国核电“走出去”战略，本文回顾了英国电力市场改革的进程，解析了英国针对HPC核电项目所实施的CfD差价合约机制，披露了在国际核电投资建设中存在的风险及可能的解决方案，进而笔者结合自身的海外核电工作经验，探讨了在海外开展核电开发需要重点关注的事项，并结合核电投资的特点提供了相关建议 二、英国电力市场改革进程 经过多年的电力市场调整与改革，英国已建立了较完善的电力市场体系。按照电力市场的推进进程，英国电力市场改革经历了如下五个阶段： 阶段一：一体化垄断运营阶段（1989年前）。1989年以前，电力由国家经营，专设中央发电局，全面管理英格兰和威尔士电网的发电、输电和配电，实行一体化高度垄断 阶段二：Pool模式阶段（1989～2000年）。以1990年3月31日成立的国家电网公司（NGC）为依托，采用强制型电力库（Pool）模式。在Pool电力市场中，买卖双方均通过电力库进行交易。同时，为了规避市场价格波动带来的风险，允许供需双方签订长期的金融差价合同。也就是说，金融差价合同只是买卖双方的事情，合同内容与电力交易中心无关 阶段三：NETA模式阶段（2000～2005年）。2000年12月英国引入了新的市场机制和交易模式NETA。实施NETA模式的出发点是：降低批发电价；保证即时和长期供电可靠性；价格透明。由此，使用户真正参与价格的制定过程，促进发电市场公平竞争，鼓励对环境型发电项目进行投资 阶段四：BETTA模式阶段（2005～2013年）。2005年4月英国进一步对英格兰电力体制进行改革，将NETA模式在全英国范围内推行，建立了统一的英国交易输电协议BETTA。BETTA模式以NETA模式为基础，建立全国统一的电力交易、平衡和结算系统，统一了输电定价方法和电网使用权合同，旨在制定全英国范围内的电力批发机制，促进电力市场的良性竞争 阶段五：低碳与安全能源模式阶段（2014年至今）。由于全球气候变化和环境因素影响，为推动低碳电源发展和确保电力安全，英国于2014年10月份发布了新的能源法案，为新一轮低碳为核心的电力体制改革奠定立法基础。英国新一轮改革将以保障供电安全、实现能源脱碳化以及电力用户负担成本最小为目标，主要包括四个方面内容：（1）对低碳能源实行政府定价、以差价合约参与市场的机制；（2）建立容量市场促进电源投资；（3）设立