第三讲——利率.pptVIP

第三讲 利率 主要内容 利率及其种类 利率的决定 利率的期限结构 利率理论 主要是说明利息的产生及其本质以及论证利息量的确定，分析利率决定因素对利率水平影响的理论。 利息理论的研究是从17世纪开始；20世纪30年代以前为传统利率理论，30年代以后为现代利率理论。 西方关于利率决定的理论全都是着眼于利率变动取决于怎样的供求对比，总的来说，对决定因素的观察不断加细，观察角度则各有不同。 利率：作为分配手段 利率是货币的价格 金融市场存在许多不同的利率 相对的利率在影响金融资金分配中特别重要 金融资金将从低利率投资项目向高利率投资项目流动 私人为了自己的利益而活动，却产生了与社会利益一致的资金分配 利率的微观效应和宏观效应 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资等方面，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币的需求与供给，对市场的总供给与总需求，对物价水平的升降，对国民收入分配的格局，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。 利率提高后可鼓励储蓄，它是投资的前提条件，但利率过高，企业负担过重，导致物价上涨，直接影响人们的生活水平，间接影响国际收支，更重要的使一般正当的企业无法取得其所需要的资金，阻碍了整个经济的发展。 利率过低，使储蓄的收入尚不足以抵消货币的贬值，人们宁愿消费而不储蓄，或换成保值的外汇，或将资本逃往国外。 总之，利率水平的高低问题很重要， 在凯恩斯宏观经学里：利率对投资的影响不是直接的，而是通过与资本边际效率的对比关系影响投资。 从微观角度看:利率与资本边际效率对比对企业和个人的投资决策起决定性作用。 从整个社会看:总投资量的大小决定国民收入水平的高低，在边际消费倾向不变下进而决定总储蓄量，也影响总消费量。 在既定收入水平下，消费倾向决定储蓄量的选择，利率高低决定储蓄的形式的选择，进而影响货币需求的变动。 利率的物价效应 第一；当利率上升，在资本利润率不变下，投资减少，工资和租金都下降，生产缩减，总收入减少，社会购买力下降，物价水平下跌（加息可以抑制投资、抵御通胀）。 第二；当利率较低，投资因有利可图而增加，投资增加引起投资品价格上涨，这将吸引消费品转向投资品，使消费品供应量下降。但随投资的扩大，人们收入的增加，使人们对消费品的需求增加，引起消费品的价格上涨，至此，整个物价水平都上升。 利率的国际效应 第一；当利率水平较高（国内比国外高）时，一方面企业的生产成本增加，不利于出口；另一方面由于生产缩小，出口量减少。 第二；在国内利率高于世界市场利率时，会吸引外资，外资的流入虽可暂时缓解国际收支逆差，但是处理不好，还本付息会造成新的国际收支逆差。 利率的货币效应 当中央银行需要收紧银根时，通过公开市场操作出售政府债券，这时政府债券的利率将上升而价格将下降，对此，银行将出现如下反应：一为了保持流动性就会削减部分贷款，从而缩减了信用规模；二银行不变化；三银行只调整证券组合，保证其安全和盈利性。 银行的这些反应说明中央银行的政策会影响银行的经营决策和经济行为，从而影响信用规模。因此中央银行可运用利率政策，通过影响银行行为达到调控金融的目的。 一国的中央银行对该国利率具有较强的控制力，但不是绝对的，也不是无限的。因为： 第一，利率虽对投资有一定的影响，但影响投资的主要因素是资本边际效率，它主要取决于利润率，同时与人们的预期有关。 第二，利率的调节作用并不能使物价保持稳定，因为物价主要取决于生产率与货币工资变动率。 第三，现阶段一国利率水平在很大程度上是受国际利率的影响。 因此除中央银行外，还有企业、银行、公众的经济行为，是国内和国际各种因素综合作用的结果。 利率及其种类 1.利息是？ 对资金借入方来说，利息是借款人为取得货币资金的使用权而支付给贷款人的代价； 对资金拥有方来说，利息是货币所有者因暂时让渡货币资金使用权，而从借款人手中获得的报酬。 2.利息率？ 指一定时期内利息额与借贷货币额之间的比率。 利息率=利息额/本金 现值 终值： 利率 终值 现值： 贴现率 3.收益的资本化 对资金拥有方来说，利息是货币所有者因暂时让渡货币资金使用权，而从借款人手中获得的报酬。 因此，利息是其借贷资本所带类的派生收益。 利息率=利息额/本金 收益=利息=本金×利率 本金=收益/利率 收益资本化案例：收益=本金×利率 已知收益、利率，估算其价值、价格。 土地资本估价： 地