试卷一精简版.doc

第一章：香港金融业监管概览 本章概述香港金融服务业： 首先，简单介绍向投资者提供的产品及服务，以及必须实施监管的原因； 然后，探讨政府官员及监管当局的规管职能，以及其各自与证监会的关系（证监会为证券及期货业的主要监管机构）。 其后，介绍证监会的架构、职能、责任及权力，以及证监会如何与海外监管机构及全球监管机构协会－国际证监会组织开展合作。 接着，介绍证监会负责监督的香港交易所及结算所所扮演的角色。 最后，讨论各类投资者、中介人、主事人及专业支援服务的地位及角色。 学习重点，读毕本章后，考生应能： (a)列举香港作为国际金融服务中心所提供的各类产品及服务； (b)阐释香港金融监管机关的目标及职能，以及香港的证券监管背景； (c)识别政府机构与证监会的相关职能、责任及权力间的关系； (d)对与金融监管有关的半官方、法定及非法定机构的角色和这些机构与证监会的关系有基本认识； (e)认识证监会的目标、职能、权力、责任及架构； (f)了解证监会各前线部门的工作范畴； (g)阐释与证监会有关的委员会、审裁处及工作小组的角色； (h)大致区分证监会、交易所及结算所担当的角色；及 (i)讨论金融市场中投资者、中介人、主事人及支援服务提供者的角色。 1、金融产品与服务及其监管 香港是国际金融中心，《中华人民共和国香港特别行政区“香港特区”）基本法》第一百零九条间接认可了这地位，而香港种类繁多的金融产品及服务亦是有力的证明。这些产品及服务旨在满足投资、获得资本与收益及集资的需求，并促进现金及资本流动、保障资本及投资、保管及保安、投机及保险等。金融市场亦提供了厘定价格及变现投资的途径。产品包括下列债务证券、股本证券以及衍生工具： (a)期货及期权；香港各金融监管机关的共同目标如下：监管的理念及制度有时“以评审结果为本”，有时“以披露为本”这些词汇通常用于对股票发售及上市事宜的讨论。英国及美国的制度据称是以披露为本。换言之，该制度针对充分披露及提供有关公开发售证券的资料披露可以属强制或自愿性质。在香港，新《公司条例》以披露为本，且具有法律效力。简而言之，假设投资者需受最高披露规定保障，但参与者一方也有责任运用所有资料作出独立的投资决定。 以评审结果为本的监管方式是以筛选出不受欢迎参与者及不受欢迎的发售为目标。因此，在受这种监管方式规限的市场中，按制度投资者将无法自由地投资于可能由不受欢迎人士发起的所谓不受欢迎发售。美国“蓝天”法通常包括以评审结果为本的监管方式根据“蓝天”法，如证券发售未能确保发起人与投资者之间存在公平均势，或未能确保投资大众拥有风险与回报之间的公平均势，则该证券发售或不获注册。《香港联合交易所有限公司证券上市规则》亦因为以相同目标而设，故同样被称为以评审结果为本。然而，《上市规则》主要属披露制度。实际上，由于以披露为本及以评审结果为本的监管方式之间并无清晰的界线，故实际上两者常有重复证监会在阐释其监管制度时，还会用到“以风险为本”一词。这基本上表示其监管着重于对市场及参与者构成最大风险的领域。香港首间证券交易所于1891年成立，1973年增至5间，其中包括香港期货交易所有限公司。这些交易所实际上不受任何监管。当时，市场拟另外增设数间交易所，令当局非常关注交易所活动缺乏管制的问题。当局的第一项监管措施便是于1973年2月实施《证券交易所管制条例》，禁止增设任何交易所。 政府各级的角色 下图呈列香港证券及期货市场的主要政府参与者。 证监会主席、副主席（非常设职位）、行政总裁及董事（执行及非执行董事）均由香港特区行政长官委任。行政长官可罢免该会任何董事，亦可厘定董事任职的条款及条件（《证券及期货条例》。香港特区行政长官可就证监会应如何寻求达致其目标及如何履行其职能向证监会发出书面指示。此外，证监会须向行政长官提交下一财政年度的收支预算，供香港特区行政长官审批，而财政司司长会将预算提交香港特区立法会。财政司司长与政务司司长、律政司司长及12名局长同属政府的主要官员。财政司司长的主要职责是督导财经、金融、经济及就业事务的政策制定及实施工作。财政司司长是外汇基金咨询委员会主席，该委员会是金管局的监督机构。002年7月1日实施部长问责制之前及之后，财政司司长对证监会均具有全部有效权力。财政司司长可要求证监会提供有关证监会为实践其目标及履行其职能而采用的原则、实务及政策方面的资料。《证券及期货条例》规定，证监会可就证券及期货业事务向财政司司长提出意见及提供资料。证监会编制年报及财务报表，并呈交予财政司司长，而财政司司长再将年报及财务报表提交立法会。就公司而言，如发生事故，财政司司长可于必要时委任审查员及调查员加以处理。保险业监理专员为政府官员，直接向财经事务及库务局常任秘书长报告。 与证监会相关的政府机构主要包括：金管局、保险业监理