金融体系及其功能.ppt

第二章 金融体系及其功能 第一节 金融体系概述 第二节 金融体系构成 第三节 金融体系的历史演变与金融创新 第四节 金融国际化(全球化)趋势 第一节 金融体系概述 一、金融体系概念 如果从功能视角来考察金融体系，经济学家们一般认为金融首要，也是最基本的功能是在不确定性的条件下，（以资金为媒介）实现一国或地区的经济资源在亏损主体与盈余主体之间跨期或跨区域配置的优化，或者说实现经济运行中“高效率的储蓄—投资转化（merton和bodie，1995；tharkor，1996；allen和gale，2000）。显然，金融体系这一功能的实现有赖于一些独特的金融部门、金融组织与金融制度（比如金融机构、金融市场、金融监管组织以及金融法规等等）来实现，而这种金融部门、金融组织与金融制度的复合体也就构成了一国金融体系。 第一节 金融体系概述 在现代经济中，金融体系这一概念有狭义和广义之分： 狭义上，作为引导资金流动的基本架构，金融体系一般认为是由资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式（市场）的一个关于融资模式的复合体； 广义上，考虑到由于金融活动的外部性决定的准公共产品的性质，经济学家们往往把政府金融管制、法律环境等都视做金融体系的组成部分。 第一节 金融体系概述 概括来讲，金融体系或金融系统(financial system)：是由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。 通过该系统的运行，完成价值的表现，资金的分配和重组。 第一节 金融体系概述 二、金融体系在国民经济中的地位 经济学核心——如何进行资源配置的问题 经济学要解决的三大问题: 　　——生产什么商品和生产多少？ 　　——如何生产？ 　　——为谁生产？ 这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。 一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，一个经济体系必然形成物流和资金流。 物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。 第一节 金融体系概述 三、直接融资与间接融资 （一）直接融资(direct finance) 资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。 间接融资的优缺点 优点： 1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。 2) 有利于降低信息成本和合约成本。 3) 有利于通过分散化来降低金融风险。 缺点： 信息不对称问题的存在，使其有发生系统性危机的可能 第一节 金融体系概述 四、金融体系的功能 根据美国哈佛大学著名金融学教授罗伯特·默顿认为，金融体系具有以下六大基本功能：金融体系最基本的功能应该是“不确定性条件下资源的跨时期、跨区域以及跨部门配置”，即提供资金的融通渠道。而这一基本功能在实践中又可以具体细分为以下6个方面的功能 ： 第一节 金融体系概述 （1）清算和支付功能，即金融体系提供了便利商品、劳务和资产交易的清算支付手段； （2）融通资金和股权细化功能，即金融体系通过提供各种机制，汇聚资金并导向大规模的无法分割的投资项目； （3）在时空上为实现经济资源转移提供渠道，即金融体系提供了促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制； （4）风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手段及途径； （5）信息提供功能，即金融体系通过提供价格信号，帮助协调不同经济部门的非集中化决策； （6）解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。 图3 金融体系功能 第二节 金融体系的构成 一、金融体系的构成要素 金融体系作为各种金融要素有机组合的一个整体，它的功能是这些构成要素综合作用的结果。构成金融体系的基本要素主要包括：作为交易对象的金融资产或金融工具、作为金融中介和交易主体的金融机构、作为交易场所的金融市场和作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。（见下图） 金融体系的构成要素 第二节 金融体系的构成 二、金融资产与金融工具：交易对象 金融资产(financial assets)：是一种未来收益的索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，由货币的贷放而产生。发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来