人民币汇率风险管理.ppt

资 金 业 务 产 品 介 绍 资金业务产品 本币结构性理财产品 资产管理产品 外币结构性理财产品 代客境外理财(筹备中) 购汇方案 人民币结、售汇方案 汇率风险管理 结汇方案 人民币货币互换 风险管理方案 人民币利率互换 利率风险管理 外币债务管理 人民币结构性结、售汇方案 购汇方案 结汇方案 购汇方案一 押汇掉期 押汇调期有共有四项业务组成： 押汇付款 全额人民币押汇保证金存于我行 利率调期 到期按照利率调期协议的牌价购汇还押汇 办理上述业务后，较即期购汇付款而言，客户可以获得期初确定的额外收入。 购汇方案一 截至目前，我行现已办理押汇调期业务共计USD3660万元，收益情况分析如下： 购汇方案 背景 某进口企业，从事对美国进口贸易业务，收入以人民币为主，每月底须支付货款一千万美元，客户需要规避美元兑人民币汇率波动给其收入带来的不利影响 客户可以直接通过美元远期购汇交易，以人民币远期购美元，满足其需求 根据该客户需求，我行设计了以下购汇方案，以供其进行决策 ?注：本方案基于2006年8月3日市场情况所设计，客户即期购汇价为7.9924 美元现金流量表 购汇方案二 该客户可以直接通过国内市场进行美元远期购汇交易，以人民币远期购美元，满足业务需求 该客户认为目前远期美元购汇价格（如半年期购汇价为7.8852），不能达到其要求 购汇方案二 解决方案（针对单一现金流，以2007年1月31日为例） 该客户在2006年8月与我行完成一千万美元兑人民币半年期利率掉期交易； 半年后（即2007年1月底），该客户与我行完成即期相应美元购汇交易 亦即针对每个现金流需完成两笔交易 该客户在期初完成12笔对应期限的掉期交易，到期后即期购汇即可； 以半年期方案为例，该客户可以7.8750左右的价格达到远期购汇的目的，此价格优于目前远期购汇的价格7.8852，单期可降低成本约人民币10万元； 购汇方案三 该客户在期初完成1笔交易，到期后分别即期购汇即可； 解决方案（针对全部现金流） 该客户在2006年8月与我行完成一亿两千万美元兑人民币利率掉期交易； 相应期限到期后，该客户与我行完成即期相应美元购汇交易； 该客户可以7.8480左右的统一价格达到12期远期购汇的目的； 本方案与方案二没有本质区别，但可极大降低期初财务成本； 购汇方案四 解决方案（针对全部现金流） 该客户在2006年8月与我行完成名义本金为一亿两千万美元结构性购汇交易，每月交割一次，购汇价格分别为： 1－3期： 7.7100 4－12期：前期价格＋7.7100－当期观测美元兑人民币汇率 本方案可极大降低期初财务成本； 购汇方案五 该客户与我行进行1年期非交割利率掉期，每月支付一次 n为付息期间CMS10-CMS2+5bp的天数（CMS10：美元十年期掉期利率；CMS2：美元两年期掉期利率）； N为付息期间总的天数； 方案五收益风险分析 方案五分析 结汇方案 背景 某出口企业，从事对美国出口贸易业务，拥有定期美元收入，客户需要规避人民币大幅升值给其收入带来的不利影响 客户可以直接通过美元远期结汇交易，满足其避险需求 根据该客户需求，我行设计了以下结汇方案，以供其进行决策 ?注：本方案基于2006年8月3日市场情况所设计，客户即期结汇价为7.9650 结汇方案 该客户需对冲风险的期限较长，如直接采用远期结汇或买入期权的方式，客户需承担较高成本； 可结合人民币汇率走势，采用远期结汇与卖出期权相结合来降低对冲成本的方式,但客户需承担一定风险； 结汇方案一 解决方案 与我行叙做一笔利率掉期交易 同时叙做一笔远期结汇 办理上述业务后，较即期不做任何保值交易，或已叙做远期结汇，但人民