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2017-05-30 发布于江苏
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09年完美收官,未来两年增长确定

汽车整车行业所究研券证海渤江铃汽车(000550) 评级：上次评级买入 09 年完美收官，未来两年增长确定：买入目标价格：￥30 －－江铃汽车2009 年年报点评上次预测：￥30 当前价格：￥21.48 姓名张立平 2010.03.08 86-10-5836 2780 zhanglp@ 投资要点：公司发布 2009 年年报，报告期内实现销售收入 104 亿元，同比增长 21.5% ，营 52 周股价走势业利润 12.36 亿元，同比增长 67% ，净利润 10.56 亿元，同比增长 34.66% ，剔除非经常损益后净利润 10.47 亿元，同比增长 64% ，每股收益 1.22 元。销量增长及毛利率提升是公司业绩大幅增长的两大原因；报告期内公司销售销售了 114,688 辆整车，包括 46,252 辆 JMC 品牌卡车、 34,851 辆 JMC 品牌皮卡及 SUV 和 33,585 辆福特品牌系列商用车，销量同比增长分别达到 19%、21% 、22%；受益于钢铁等主要原材料价格的大幅下降，公司整体毛利率分别比 07 、08 年提高 1.34 和 3.52 个百分点，达到 26.13%；销量增长及毛利率提升带来了业绩的大幅增长； 10-11 年公司整车销量可保持 20%左右的较快增长；公司简介皮卡及 SUV 产品是公司今年最大的增长点，一方面受益于经济回暖及需求刺激政策，另外 N350 皮卡及 SUV 上市进一步拉动销量增长，预计 10-11 年