风险投资_创新能力与公司IPO的市场表现_张学勇.pdfVIP

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2017-05-31 发布于江苏
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风险投资_创新能力与公司IPO的市场表现_张学勇

张、 : 、 IPO 学勇张叶青风险投资创新能力与公司的市场表现 * 、 IPO 风险投资创新能力与公司的市场表现张学勇张叶青 : ， 2003—2012 A 内容提要本文以公司创新能力作为研究视角基于年的中国股市场， IPO 数据实证分析了风险投资支持的公司在时点的创新能力对公司上市之后市场表现， IPO 。的影响进而印证了风险投资支持的公司较好的市场表现是受内在创新能力所驱动 :(1) ， IPO ;(2) 研究发现首先在之前风险投资会帮助公司提高创新能力同样接受了风险， IPO ，IPO ，投资在之前拥有专利的公司相对于那些缺乏创新能力的公司的抑价率更低 ;(3) ，长期回报率更高缺乏创新能力的公司与没有风险投资支持的公司相比在市场表现。， IPO 方面并没有显著差异总体而言创新能力对风险投资支持的公司的市场表现具有， IPO 显著的驱动作用创新能力的建立才是风险投资支持的公司获得更好的市场表现的关键。 : IPO 关键词风险投资创新能力市场表现、一引言， (venture capital ，VC) 作为新兴企业的一种重要的融资形式风险投资一直以来受到了学术界。 (Arrow ，广泛而深切的关注原因在于新兴企业的研发创新活动很难在自由竞争市场中融资 1962)，融资的唯一有效途径(Sahlman ，1990)，而风险投资往往是创新型初创企业它通过投资于有，巨大创新潜力的初创企业并参与企业管理来影响企业成长的速度和质量进而影响一国经