人民币国际化进展、波动与推进新思路.pdf

， 金融与经济 2017．03 ournalofFinanceandEconomics 人民币国际化 ：进展 、波动与推进新思路 ■卢有红。彭迪云 缘起于2008年爆发的国际金融危机，为了摆脱长期依籁美元的困境，中国政府决定启动人民币国际 化。这一进程从跨境贸易人民币结算开始，经过多年的快速发展，人民币已经具备结算货币、投资货币和储 备货币三重职能，国际地位迅速提高。然而，2015年 “8·ll汇改之后，人民币汇率突然持续下跌，导致境外 居民对人民币需求锐减，人民币国际化程度有所下降。货币国际化过程 中出现反复是正常现象，我国应该 区分短期、中期和长期战略，创新思路，稳步推进人民币国际化。 关【键词】人民币国际化；跨境贸易结算；资本项 目可兑换；人民币贬值 中【图分类号】F822．2 文【献标识码 文【章编-~]1006-169X(2017)03-0073-07 基金项 目：国家社会科学基金项 目“新国际分工背景下集群企业国际化成长机制研究”(11BJL051)；南 昌大学应用经济学省级重点学科招标课题 “深度全球化战略、金融体制变革与金融服务业发展模式研究” (无编号)。 卢有红(1976-)，江西南昌人，南昌大学管理科学与工程专业博士研究生，经济管理学院副教授，研究 方向为金融理论与政策；彭迪云(1963一)，江西萍乡人，管理学博士，南昌大学经济管理学院二级教授、博 士生导师，教育部人文社会科学重点研究基地 中国中部经济社会发展研究中心产业经济研究所所长，研 究方向为宏观经济理论与政策 、区域与产业经济管理、金融理论与政策、公共经济与政策、国际商务管 理。(江西南昌 330031) 一 、 人民币国际化的源起 在回到金本位制、发行全球统一货币皆不具备 20世纪90年代，伴随着中国经济和国际贸易的 现实可能性的情况下，似乎国际货币体系多元化 ， 不断增长，一些周边邻国开始接受边境贸易人民币 形成寡头垄断的格局是唯一可行选择。依据经济 结算 ，那时学术界就展开了人民币国际化的相关研 学原理 ，虽然也有社会福利损失 ，但寡头垄断却 比 究，但囿于规模很小，加之人民币当时并不具备任 垄断的损失更小，可看作是具备现实可能性的最优 何国际化的条件 ，政府部门在此方面没有任何举 选择。但这要求有几种货币可以与美元竞争，形成 措。2007年美国次贷危机爆发 ，美元成为美国金融 一 个多方制约、均衡的体系。欧元的出现曾经被寄 危机 向全世界蔓延的载体 ，给多国造成重大损失， 予厚望，诞生之初就成为全球第二大货币，占据20％ 久被诟病的现行国际货币体系再次暴露出诸多严 以上的国际储备货币份额，在2008年金融危机爆发 重缺陷，国际上要求进行国际货币体系改革的呼声 初期 ，欧元需求也曾迅速增加。但近年来，随着欧 也空前高涨。其实在危机爆发前 ，人们早就认识到 洲债务危机的爆发，欧元的国际地位和影响力开始 了当前 “一主多元”的国际货币体系面临着不可克 下降，只能居于从属地位。早年也曾有人提出过构 服的 特“里芬难题”，各国随时都可能因为美国超发 建亚洲统一货币——亚元的设想，以图建立美元 、 美元而造成损失。但现实却难以改变 ，一方面因为 欧元与亚元三方制约、均衡的国际货币格局，但亚 黄金数量短缺使得不可能回到金本位制时代 ，另一 洲政治、经济、文化和历史的多重复杂性，注定这是 方面世界上又没有任何一个国家可与美国的政治、 一 件无法完成的任务，更何况欧元近年一度岌岌可 经济、金融实力相抗衡 ，于是国际货币体系改革虽 危。于是在亚洲最早实现国际化的日元成为最有 早就提上 日程却举步维艰。 可能代表亚洲参与