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上海巴士公交 （集团）有限公司 上海巴士公交 （集团）有限公司 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 信用等级 A-1 级 评级时间 2010 年9 月13 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 目录 一、债项概况 1 二、公司信用状况 1 三、短期偿债分析 2 （一）现金流分析2 （二）流动性分析3 （三）财务弹性5 （四）外部担保5 四、风险揭示 6 （一）轨道交通快速发展带来的客流分流风险6 （二）营运成本上升风险6 （三）资本性支出增加风险6 五、评级结论 6 附录 主要财务数据及指标表8 各项财务指标的计算公式9 评级结果释义 10 跟踪评级安排 11 新世纪评级 Brilliance Ratings 上海巴士公交（集团）有限公司 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 2010 年度第一期短期融资券信用评级报告 释义 巴士集团，该公司，或公司：上海巴士公交（集团）有限公司 新世纪公司，或本评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 一、债项概况 该公司拟发行待偿还余额不超过5 亿元短期融资券，期限365 天（本 期拟发行短期融资券概况如图表1 所示）。公司拟将募集资金用于补充流动 资金和置换部分银行贷款。 图表 1. 拟发行的本次短期融资券概况 短期融资券名称： 上海巴士公交（集团）有限公司2010 年度第一期短期融资券 总发行规模： 5 亿元人民币 本期发行规模： 5 亿元人民币 短期融资券期限： 365 天 定价方式： 按面值发行 担保情况： 本期债券由上海久事公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 资料来源：根据巴士集团提供的数据绘制。 二、公司信用状况 该公司是根据上海市政府关于公交体制改革的总体部署，于2009 年3 月 19 日由上海久事公司（以下简称“久事公司”）全资设立，注册资本为 人民币 3 亿元。公司是上海地区最大的地面公共交通运输企业，统一经营 浦西地区和金山，崇明，奉贤区域内的地面公交业务，主营业务突出，行 业地位稳固。截止2009 年末，公司拥有公交营运车辆10129 辆，团体客车 近1000 辆，经营线路636 条，线路总长度约12000 公里，年公交客运量约 17 亿人次。 1 新世纪评级 Brilliance Ratings 2007~2009 年公司营业收入现金率分别为 100.97%、101.28%及 107.86%， 2010 年上半年为97.70% 。而公交客运行业的非周期性特征客观上保证了主 营业务现金流入额的相对稳定，公司主营业务产生现金流的可持续性强。 该公司主营业务