技术经济学不确定性评价方法敏感性分析与概率分析.pptVIP

* （3）分别计算项目各状态下的净现值NPVj（j=1，2，…，9） 其余类推，结果见上图。 （4）计算项目净现值的期望值： 净现值的期望值=0.12×3123.2+0.06×5690.4+0.02×8257.6+0.36×(-141.3)+0.18×2425.9+ 0.06×4993.0+0.12×(1767)+0.06×(838.7)+0.02×1728.5=1339.1(万元) * 结论：该项目净现值的期望值大于零，是可行的。 但净现值大于零的概率不够大，说明项目存在一定的 风险。 （5）计算净现大于等于零的概率： P（NPV≥0）=1－0.36－0.12－0.06=0.46 * 找出各不确定因素的概率分布； 计算出互斥方案各自的净现值期望及方差； 比较互斥方案的净现值期望及方差，选择较优的方案。 互斥方案的风险决策 * 期望值相同的情况--标准差大的方案是不利方案。 期望值不相同的情况： ①方案甲期望值E(X)大，标准差小，则方案甲有利； ②方案甲期望值E(X)小、标准差大，则方案乙有利； ③方案甲期望值E(x)大，标准差大；或方案乙期望值E(X)小、标准差小，则两方案取舍比较困难。 期望值与标准差之间的权衡问题 * 例2 假定某企业要从三个互斥方案中选择一个投资方案 市场销路 概率 方案净现值（万元） A B C 销售差 0.25 2000 0 1000 销售一般 0.50 2500 2500 2800 销售好 0.25 3000 5000 3700 * 解：计算各方案净现值的期望值和方差 则 同理 * 因为A与B净现值期望值相等，而方差 故A优 A与C期望值不等，因为A与C比较， C优 A优 计算变异系数(单位期望的风险） 方案A风险小 * 第四章 不确定性评价方法敏感性分析与概率分析 * 要解决的问题： 敏感性分析的意义？ 单因素敏感性分析的方法？ 概率分析的基本概念？ 概率分析的方法？ * 一、敏感性分析概述 * 是一种常用的经济效益不确定分析方法，它通过测定一个或多个不确定因素（价格、产量、成本、投资、建设期、汇率等）的变化所导致的决策评价指标（IRR、NPV等）的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 含义 * ⑴研究不确定性因素变动对工程项目经济评价指标的影响程度； ⑵寻找影响项目经济效果的敏感因素，并进一步分析与预测或估算有关的数据可能的变化范围，测算项目风险大小。 ⑶通过对项目不同方案中某些关键因素的敏感性程度对比，可区别项目不同方案对某关键因素的敏感性大小，选敏感性小的方案，减少风险。 ⑷可以估算能够保持项目评选原有结论时，相关因素容许的变化范围。 敏感性分析的作用 * 单因素敏感性分析 双因素敏感性分析 多因素敏感性分析 分类 * 二、单因素敏感性分析 * 应与确定性分析指标一致 最重要的指标如内部收益率，净现值等 确定分析指标 * 在可能的变化范围内，因素的变化对项目的经济效果影响比较大 因素发生变化的可能性比较大，或预测估算误差比较大 选择不确定性因素 * 设定不确定因素变化率 对每个因素反复计算获得经济效果指标值 敏感性分析表和分析图 计算因素变化后的分析指标值 * 相对测定法 经济效果变动比较法 敏感度系数法 敏感性曲线斜率比较法 绝对测定法 确定敏感因素 * 敏感因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度—项目风险大 敏感因素可能出现的变动幅度不超过最大允许变动幅度—项目风险小 评价项目的风险性 * 设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析（基准收益率ic=8%）。 基本方案的基本数据估算表 6 200 250 600 1500 估算值 寿命 n(年) 期末残值 L(万元) 年经营成本 C(万元) 年销售收入 B(万元) 建设投资 I(万元) 因素 例1 * 解：（1）计算基本方案的内部益率IRR： 采用试算法得: NPV(i=8%)=31.08（万元）?0， NPV(i=9%)=－7.92（万元）?0 采用线性内插法可求得： * （2）计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见下表。 因素变化对内部收益率的影响 -10% 变化率 内部收益 率% 不确定因素 5.45