春节临近旺季终结,.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 春节临近旺季终结, [table_indusname] 煤炭开采 静待3 月抄底机会 一周煤炭行业观点：环渤海指数上周再跌 1 元/ 吨至 518 元/ 吨。 进入 2015 年,沿海煤价连跌 3 周, 行业下游日耗不足、库存高企 [table_invest] 0413 依旧是煤价的压制因素，依然浓厚的观望气氛使得市场煤炭供求 维持 增持 和煤价延续弱势格局。神华、中煤、伊泰、同煤四大矿与中国煤 王祎佳 炭运销协会联合召开会议，拟定 2015 年年度下水动力煤长协价 wangyijia@ 格以 520 元/ 吨做基准价，大客户执行优惠 10 元。焦煤方面，钢 010 材价格不断下探，河北地区钢厂由于亏损问题，近期均有不同程 执业证书编号：S1440513090007 度的检修计划。由此焦煤市场也会面临更大压力。春节逐步临近， 李俊松 2 月开始发电量将逐步回落；而国际煤价持续低迷使进口煤优势 lijunsong@ 进一步显现；此外现阶段煤炭库存仍然较高，电厂采购热情不高。 010 近期煤炭板块表现在各板块中较为弱势，可能由于市场累计涨幅 执业证书编号：S1440510120039 较大。在我们年度策略《走出低谷》及后来历次微信点评中，均 对板块旺季后走势提出谨慎判断，我们仍维持原判断，认为目前 万炜 已到旺季高点，环渤海指数已经开始下行，煤企 1 月停止涨价也 wanwei@ 预示本轮旺季煤价回升的终结。我们对旺季后煤炭股持谨慎态 010 度，并认为调整后板块有望在 3 月前后迎来抄底机会。静待抄底 执业证书编号：S1440514080001 机会来临。仍然推荐：阳泉煤业、潞安环能、冀中能源。国企改 发布日期： 2015 年 1 月 30 日 革：盘江股份；低估值：中国神华。