十三章投资理论.pptVIP

河南大学工商管理学院 第十三章 投资理论 本章将分析总需求的另一个重要组成部分——投资的形成和变化。投资是总需求中最容易变动的部分，它虽然在数量上小于消费，但波动远远大于消费。因为消费波动是由家庭的永久性收入或整个生命周期的收入和财富来决定的，显得比较平稳，而投资由于企业预期的反复无常的变化会发生不规则的变动，在短期内甚至变化很大．投资的这种波动会通过乘数效应引起总产量的波动，因而人们普遍把投资当作引起经济周期波动的一个重要变量．从长期来看，投资也是决定经济长期增长的关键因素，第三章的分析显示，一个国家经济的增长取决于长期生产能力的增长，而长期生产能力的增长，除了取决于劳动力增长和技术进步以外，主要取决于资本的增长速度。因此，投资理论是宏观经济学的一个重要课题。 我们在前面已经讨论了一个最简单的投资函数；I＝I(r)。这一函数表明，随着实际利率的上升，投资量是递减的。这一章将进一步考察这一投资函数背后微观基础，并且分析影响投资的其他因素． 投资支出可以分为三类；企业投资，是指企业购买的机器、设备、厂房等固定资本，这类投资通常被称为固定商业投资(Fixed business investment)，是总投资的主要部分。住房投资(Residential investment)是指建造新的住房．存货投资(Inventory investment)是指企业存货资本的增加，包括企业的原材料、半成品和已生产尚未销售的产品。库存下降时，存货投资为负，库存增加时，存货投资为正，存货投资具有特别的易变性。 在本章中，第一节介绍企业投资，第二节分析住房投资，第三节考察存货投资。 第一节 企业投资——固定商业投资 一、意愿的资本存量 企业在进行投资决策时要考虑两个方面的问题；第一，企业需要多少厂房和机器设备，也就是说，企业首先要确定意愿的资本存量(Desired capital stock)，第二，企业以多快的速度来建设厂房和购买所需的机器设备以达到意愿的资本存量，这是一个确定投资流量的问题。下面就从企业的意愿资本存量开始讨论，再导出投资的需求． 企业进行投资的目的是为了使资本和劳动等其他生产要素相结合进行产品和服务的生产，并且使利润达到最大．微观经济学原理告诉我们，企业决定使用的资本数量时，一定会使资本的边际收益与边际成本相等． 在生产过程中，资本和劳动是两种重要的生产要素，两者是可以相互替代的．随着资本使用量的增加，资本所能替代的劳动数量将不断减少．资本的边际收益(MPK)是指每增加使用一单位资本而减少使用其他生产要素所节省的货币量(w?ΔL)，因此随着资本使用数量的上升，边际收益递减，这一规律可以用图13．1表示。 资本边际收益曲线也就是企业对资本的需求曲线，随着资本使用量的增加，其边际收益递减，要使企业对资本的需求增加，使用资本的边际成本必须下降。为了确定资本的需求量，只需找出使资本的边际收益和边际成本相等时的资本数量。资本的边际成本等于资本的租用价格(Rental price of capital)简写RK．它是指企业在生产过程中多使用一单位资本而增加的成本．如图13.2所示,企业通过使资本边际收益等于资本租用价格来确定资本存量，在计划产量和工资率一定的情况下，如果租用价格下降，企业会增加资本的使用量。 因此，企业的意愿资本存量取决于两个因素；资本的租用价格Rk和计划的产出水平Y，这一关系可以由下面的函数来表示：K*=g(Rk,Y) (13·1) 其中K*表示意愿的资本存量，资本的租用价格越低，意愿的资本存量越大，而计划产量水平的降低，将使意愿资本存量减少。 我们可以利用特殊的生产函数来考虑上述问题。由于柯布一道格拉斯函数 较好地反应了现实经济中使用资本和劳动两种生产要素进行生产的情况，我们把企业的生产函数设定为： Y＝AKαL1-α （13 ·2） 其中Y是产出，K是资本，L表示劳动力，A是反映技术水平的参数,α是介于 零到1之间的参数．资本的边际产出为： MPK＝αAKα-1L1-α＝αY/K (13．3) 企业为了使利润最大化，会调整资本存量，使MPK与租用价格相等；如果选择的资本存量太高，资本的边际收益会小于租用成本，企业就会减少资本存量：反之，大低的资本存量使增加投资有利可图，因为资本的边际收益大于租用成本。企业最终选择意愿的资本存量K*，使资本的边际产出恰好等于租用价格： Rk=α·Y/K* (13．4) 由此可以得到企业意愿资本存量的表达式： K*=α·Y/Rk (13·5) 从这一关系式中可以发现，计划产出