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国际投资学 课程介绍 中南大学商学院 钟美瑞 自我介绍+如何找到我 学习经历 经济贸易系讲师、博士 经济学学士（2001）+金融工程（2003）+行为与实验经济学（2007） 研究方向 行为与实验经济学、公司治理、公司理财、委托代理理论 联系方式 TelQQ：8268231 Email：zmrui3@126.com 地址：湖南长沙岳麓区中南大学商学院，410083 一、导言 “国际投资现在已成为世界经济中的主导因素，是国际投资而不是国际贸易将日益推动世界经济前进。” ——彼得·德鲁克：《从国际贸易到国际投资》 一、导言—案例及现象分析 国际直接投资发展的总体趋势是在波动中增长 2007年全球FDI流入量达到了1.5万亿美元，是有记录以来的最大数量。 一、导言—案例及现象分析 跨国公司获得空前迅猛发展，成为推动世界经济全球化和国际分工新格局的主要动力 据不完全统计，世界上跨国公司共有78000个母公司和超过780000个国外的子公司。 这些公司的产值已占世界总产值的三分之一以上; 跨国公司拥有全球91%的知识产权; 其内部和相互间贸易已占世界贸易的60%以上，它的对外直接投资已经占了全球跨国投资的90%以上。 跨国公司所进行的研发活动占全世界研发活动的75-80%； 以跨国公司为主的外国直接投资和公司内贸易已经成为组织国际化生产和服务国际市场的重要方式。 一、导言—案例及现象分析 案例1：阿特拉斯·科普柯并购沈阳凿岩机械公司 沈阳凿岩机械股份有限公司是国家“一五”期间156项重点建设工程之一，多项经营指标居行业之首，技术力量雄厚，曾帮助、指导全国各地风动工具厂的发展，是我国风动工具行业的摇篮。 “八五”期间投入巨资进行技术改造，保持了技术领先地位，主导产品气动凿岩机在国内市场占有率一度居行业首位，行销全国及至世界许多地方。 但进入20世纪末，虽然技术上在国内仍然保持领先，产品市场前景乐观，但经营机制和内部管理落后的问题成为严重困扰着企业发展的障碍，流动资金周转不灵，负债率居高不下，2003年净资产居然为负7000多万，陷入破产边缘，生产和销售几乎停顿。 在这种情况下，企业被迫走上了合资道路。 2003年，沈阳凿岩机械公司与世界最大的凿岩机械制造商瑞典的阿特拉斯公司签署合资协议，企业一分为三： 一、导言—案例及现象分析 阿特拉斯公司并购沈阳凿岩机械公司部分资产（无形资产、分布在全国各地的28个销售网点、装配生产线），成立外商独资企业阿特拉斯·科普柯（沈阳）矿山建筑公司； 沈阳凿岩机械公司的其他优良资产与阿特拉斯公司合资组建沈阳瑞风机械有限公司，占75%的股份，优秀职工也进入合资企业； 其他职工、债务留归沈阳凿岩机械公司，厂房、设备供出租给外商独资企业、合资企业使用。 中方在合资企业中拥有75%的控股权，外方要占据7人董事会的3席，公司重大决策要全体董事会成员一致同意，经营方向是为阿特拉斯·科普柯（沈阳）矿山建筑公司提供零部件。 通过外资并购、中外合资等资产重组，沈阳凿岩机械公司也盘活了部分资产，避免了破产厄运，也解决了上千职工的就业问题。 该案例给中国制造业发展给予什么启示？ 一、导言—案例及现象分析 案例2：“蓝色巨人”通过并购成功转型 背景材料 IBM成立于1914年，是世界上最大的信息工业跨国公司，在2004年度的全球财富500强中以891、31亿美元营业额名列第19位。在中小型微机普及之前，IBM的大中型机可谓是风光无限，1985年，IBM通用大中型机所占的市场份额高达70%，但是到了20世纪80年代后期，小型机出尽了风头，而且潜力看好。IBM自己亲手培养起来的PC兼容机厂家反而成为其主要竞争对手，微软和英特尔壮大起来。 IBM在20世纪90年代经历了痛苦的三年萧条，从1990年至1993年连续三年亏损，股票狂跌，PC机市场份额甚至被挤出前三名的位置。人们纷纷猜想，IBM会不会像恐龙一样，行将灭亡。 一、导言—案例及现象分析 案情简介 1993年，郭士纳（Gerstner）受命于危难之秋，身兼董事长和CEO，开始大刀阔斧的改革。不到五年，以崭新的面貌在IT业重塑了“蓝色巨人”的新形象。 诚然，郭士纳对IBM的体制进行了改革，并大量裁员，这是改革成功的必要条件，但是，实际上，他最为高明的地方在于，他具有准确、远瞻的洞察力，完成了IBM历史性的战略调整。 IT行业是一个日新月异的行业，赶不上时代的步伐就会灭亡。历史上，IBM是个以硬件为主的公司，虽然公司也拥有一流的的软件系统，但软件从来都是为了硬件的销售服务的，从来没有得到足够的重视。 郭士纳敏锐地认识到在新一轮的电脑浪潮中，网络和通讯的作用将取代原来的运算功能，变得越来越重要。尽管英特尔和微软