供应链管理能力将是未来企业核心竞争力.PDFVIP

2016 年10 月13 日 证券研究报告 物流行业 2016 年 日常报告 评级：增持 维持评级 行业深度研究 长期竞争力评级：高于行业均值 供应链管理能力将是未来企业核心竞争力 投资建议 市场数据(人民币）  行业策略：我们认为未来供应链管理能力将成为企业的核心竞争力。从国内 行业优化平均市盈率 31.12 产业格局变迁来看，消费驱动时代即将来临，这将带来生产订单多次少量 市场优化平均市盈率 16.74 化、消费端向生产端信息传递扭曲及电子商务的高速发展，均需要更加高效 国金其它运输指数 17627.89 的物流体系及精细的供应链管理模式来支撑。供应链概念是传统物移理念的 沪深 300 指数 3302.65 升级，将物流划为供应链的一部分，综合考虑整体供应链条的效率及成本。 上证指数 3061.35 其将为企业带来信息归集及成本优势，将是未来企业核心竞争力。 深证成指 10787.49 中小板综指 11917.42  推荐组合： 我们推荐欲向供应链模式转型的快递企业，大杨创世（圆通）、 艾迪西（申通）、新海股份（韵达）及鼎泰新材（顺丰）。同时推荐深耕供应 链行业的优质企业外运发展、华贸物流、传化股份、怡亚通、普路通。 26640 24947 行业观点 23254  中国物流行业处于发展向成熟期过渡阶段：中国物流行业历经十几的高速发 21560 展后进入稳步爬升阶段，一方面与大经济环境增速放缓有关，另外一方面物 19867 流行业降本增效成果明显。1. 国内物流行业费用占 GDP 比例由于政策因 18174 素、产业结构、行业效率及管理模式居高不下，但 占比下降趋势表明单位物 16480 3 3 3 3 3 流所消耗的物流成本在不断的下降。2. 国内第三方物流收入规模也以 10% 1 1 1 1 1 0 1 4 7 0 1 0 0 0 1 左右的速度增长，标志着我国物流产业正逐步走向成熟，专业化的物流行业 5 6 6 6 6 1 1 1 1 1 环境正在形成。3. 物流行业兼并整合趋势明显，我国物流企业负债水平还有 很大的提升空间，为兼并重组提供了有利的财务环境。近两年物流行业并购 国金行业 沪深300 数量保持平稳，每年均超过 110 起。以上特点表明我国物流行业正在经历从 发展向成熟过渡阶段，我们预计在未来几年，物流行业依旧处于黄金发展 期，并且将有大规模专业化的物流企业产生。 相关报告  产业格局和政策环境决定物流行业变革：通过研究全球物流行业发展路径， 1. 《“双十一”即将临近，催化快递物流板 我们发现没