消费升级——企业跨界转型根本动因.PDF

中航证券金融研究所 消费升级——企业跨界转型根本动因 分析师：韩飞鹏 ——新消费概念板块年中策略报告(更正报告) 证券执业证书号：S0640511120001 研究助理：蒋聪汝 证券执业证书号：S0640115050027 电话：010 2016 年7 月18 日 投资要点：  跨界经营成为传统行业面对产业升级、消费升级行之有效的转型途径。 目前，“互联网+”、“人 工智能+”概念逐步深入全产业，传统零售行业在经销层面涉足 B2B\B2C 商业模式、跨境电商等， 突破传统零售途径线上线下实现互通。  贯通上下产业链，形成“泛”生态圈。打通上下产业链成为企业在转型过程中首要实现步骤。 大部分企业在意识到行业出清寻求发展新路径时，针对“泛”生态圈的构建，有助于企业决策与 发展更为自主，在全产业链运营方面更加强化技术核心，节省中间商差价损耗，经济、有效，增 强同业竞争力。  个性化服务逐步扩展。消费升级，消费观念变革，消费者在消费过程中更加偏向高效、专业化 的购物体验，其中定制个性化服务成为消费升级重要表现之一。现今 VR、AR 概念的全产业覆盖 应用、人工智能服务等，都基于个性化服务内涵的延伸。  给予行业“增持”评级。鉴于政策加码对新消费的拉动以及传统行业产业升级的支持，我们认 为完成成功转型和深化品牌布局的公司有望在业绩增速上寻得新增长点。综合当前估值水平、转 型途径和行业并购优势，我们重点推荐跨境通、三夫户外。  风险提示：公司业绩拓展进程不及预期；政策推进延迟。 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传 真：0755 1 [新消费概念板块 2016 年中策略报告] 目录 一、消费指数 2016 年上半年市场表现回顾 4 二、行业影响因素分析 5 2.1 宏观经济数据 5 2.2 居民可支配收入 5 2.3 CPI 6 三、具体概念板块发展情况分析 7 3.1 跨境电商 7 3.1.1 相关政策 8 3.1.2 投资要点： 9 3.1.3 重点关注公司： 9 3.2人工智能 10 3.2.1 相关政策： 11 3.2.2 投资要点： 11 3.2.3 重点关注公司： 12 3.3 虚拟现实 12 3.3.1 相关政策：