许小年剖解探析.pptVIP

投资银行中的研究部 价值创造的功能 通过基本面研究发现价值 中国墙的建立与维护 研究 研究部机构设置的考虑 保证研究部的独立性和客观性 研究部和其它部门的协同效益 研究部作为成本中心 投资发挥研究的协同效益，同时支持一级和二级市场业务 没有利润压力，研究较为客观公正 投行部试图影响研究部的观点，必须建立严格的中国墙制度 研究部作为利润中心 安然之后的监管新趋势 缺乏协同效益 利润驱动将削弱研究部的独立性，特别是定做研究还涉及公平性问题 一级市场上的价值创造和价值实现 项目发现 在对行业和公司的深入研究的基础上，发现潜在的投行项目，包括融资、购并和财务顾问 项目开发 协助投行部设计项目方案 方案涉及对公司业务的理解，对公司未来发展的把握，以及资本市场的趋势和可能的反应 项目执行 编写研究报告，帮助投资者认识公司的价值 协助销售交易部进行预路演，寻找市场价格区间，实现公司的价值 只有为客户创造价值才能争取到项目 提供金融服务并不意味着创造价值 公司日益重视股东价值，关系的作用淡化 赚取 二级市场上的价值创造和价值实现 价值发现 通过基本面研究确定公司的真实价值 以公司的价值为标准，找到被市场低估和高估的股票 价值实现 为客户做出投资推荐 投资者的买卖使价格趋向价值 赚取利润和创造价值的区别 帮助客户赚钱并不意味着创造价值，没有价值基础的利润不可能持续 创造价值一定要为客户带来可持续