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粤水电分析报告 公司简介： 广东水电二局股份有限公司系经广东省人民政府批准，由广东省水利水电第二工程局为主发起人，同时联合广东梅雁水电股份有限公司等六家发起人共同发起，在原第二工程局基础上，通过改组改制而设立的股份有限公司，注册资本为人民币13800万元。 公司于2006年8月10日在深圳证券交易所挂牌交易，股票简称“粤水电”，发行上市后注册资本增加至人民币22000万元。购股权证融资二、资本结构 负债构成 科目 金额（万元） 长期负债 224058.84 流通负债 344789.84 其他 27170.63 负债合计 596019.31 科目 金额（万元） 流动资产 431628.29 长期投资 5041.87 固定资产 259699.52 无形资产 5560.99 其他 131134.82 资产合计 833065.49  资产负债比率=（负债总额÷资产总额）×100% =（596019.31÷833065.49）×100% =71.54% 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。粤水电公司资产负债率达到71%，数值较高，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用比较充分，但其长期负债占15%，债务偿还压力较大。 股东权益比率＝(股东权益总额÷资产总额)×100%÷8330654900≈28%股东权益比率指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。东权益与固定资产比率＝(股东权益总额÷固定资产总额)×100%÷1772550722.37=13.2%股东权益与固定资产比率反映购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自于所有者资6886 ≈1.17 边际贡献=销售收入﹣变动成本 =4023936530.03﹣326015216.86 =3697921313.17 经营杠杆系数=边际贡献／边际贡献﹣固定成本 DOL =3697921313.17／（3697921313.17﹣3633009251.68） =3697921313.17／3694288304.002 ≈1.0 总杠杆系数 DTL=DOL×DFL =1.0×1.17 =1.17 总杠杆系数表明当销售额增长1倍时，普通股每股收益将增长1.17倍，反之，当销售额降低1倍时，普通股每股收益也将降低1.17倍。 总结 根据上述数据的分析，可看出粤水电公司的总体经营水平是不错的，行业前景也比较好，是一支值得投资的股票，具体分析如下： 1、从财务分析表（下图）中我们可知该公司的负债率达到71.54%说明其盈利能力较强，适当增加负债是为筹集更多资金进行生产经营活动。同时也说明公司主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，是债务筹资。债务比率大说明公司需要偿还一定的债务，一定程度上存在一定的风险。但是公司总体营运能力比较好，保障了所有者的收益。 2、从宏观环境来看，水利事业是我国必不可少的，与人民的生活息息相关，而该公司前身也属于国家所有，现今仍有大部分股份由国家掌控，能够得到国家的支持，所以公司前景应该一片大好。 3、从微观环境来看，随着和谐社会的发展，环境保护越来越深入人心，火电事业的衰落，水电必将代替其发展。而现今水电事业竞争趋势也不断加大，公司面对这样的挑战，适时发展其他行业如：建筑行业、市政工程、地基与基础工程、城市轨道交通工程，投资实业项目等，并进行技术创新与开发，加大对创新的投资力度以及投资经费，研发自主产品。 但是该公司在投资项目上有部分公司营业利润不大好，出现一定的亏损，可以适当减少亏损投资。为应对行业竞争我觉得该公司可以重点开发目标市场，特别关注水资源丰富的中南地区、西南地区，以及南水北调工程、区域性调水工程。提高投资风险，增强公司抗风险能力。 总之，该公司从目前情况来看是比较好的，前景应该也不错。