会计学专业财务管理课程课后练习题.docVIP

筹资决策管理练习题 【练习题1】资金需要量的预测 M公司2013年12月31日的资产负债表如下表所示： M公司资产负债表（简表） 2013年12月31日 单位：元 资产 负债和所有者权益 现金 10 000 应收账款 30 000 存货 60 000 固定资产净值 60 000 应付账款 20 000 应付费用 10 000 短期借款 50 000 应付债券 20 000 实收资本 40 000 留存收益 20 000 资产合计 160 000 负债和所有者权益 160 000 已知：M公司2013年的销售收入是200 000元，现在还要剩余生产力，也即增加收入不需要固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%，如果2014年的销售收入提高到240 000元，那么该公司需要筹集多少的资金呢？请用销售百分比法预测。 【练习题2】资金成本测算 1.债券资本成本测算练习 【例】M公司折价发行了面值为1000元，票面利率为8%的30年期债券，实际发售价格为1100.请计算M公司债券的实际资金成本。公司的所得税率为25%。 2.普通股资本成本测算 M公司现有资产1000万元，无负债，全部为权益资本。公司发行在外的普通股100万股，每年的净收益为150万元，全部用于发放股利。M公司当前的股票价格为每股10元，请计算该公司股票的资金成本。 2.综合资金成本测算练习 【例】M公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：长期债务占比40%、优先股占比10%，普通股占比50%。目前，长期债务的税后成本是3.90%，优先股成本是8.16%，普通股成本是11.80%.请问M公司未来筹资的加权资本成本应该是多少？ 3.边际资本成本测算练习 M公司目前拥有长期资金500万元，其中长期债券200万元，普通股300万元，M公司计划明年筹集新的资金，并维持目前的资本结构不变。随着筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下表所示。 筹资方式 新筹资额 资金成本 债券 40万元以下 40~100万元 100万元以上 6% 8% 10% 普通股 90万元以下 90万元以上 12% 14% 要求：计算各筹资总额范围内边际资金成本。 【练习题3】杠杆收益和风险 1.M公司2013年度的利润表有关资料如下： 项目 金额（万元） 销售收入 变动成本 固定成本 息税前利润 利息 所得税 4000 2400 1000 600 200 200 净利润 200 要求：1.计算M公司的DOL,DFL和DTL 2.若M公司2014年销售收入增长30%，公司的相关基础信息不发生变化的情况下，息税前利润和净利润增长的百分比是多少？ 2. 【练习题4】资本结构决策 1.M公司原来的资本结构为债券和普通股各占50%，债券和普通股的金额都是1 000万元，债券的年利率为8%，普通股每股1元，发行价格为10元，今年的期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利4%，该企业的所得税税率是30%，假设发行的各种证券均无筹资费。M公司现拟增资400万元，以扩大生产经营规模，现有以下两个方案可供选择： 方案一：增加发行400万元债券，利率10%，预计普通股股利不变，但普通股的市价降至8元/股。 方案二：发行债券200万元，年利率为8%，发行股票20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。 要求：通过计算加权平均资金成本确定哪个方案最好。 2.M公司是生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司的所得税税率是30%。对于下一年的预算有三种方案。 方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售20 000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：负债500万元（利率5%），普通股50万股。 方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需要投资200万元，生产和销售不会变化，但单位变动成本将降至100元/件。固定成本将增至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。 方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案相同，不同的是以发行新股的方式筹资。预计新股发行价为20元1股，需要发行10万股，筹集200万元资金。 上述三种方案中，哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售降至15 000件，方案二和方案三哪一个更好？ 3.M公司2014年初的负债及所有者权益总额为10 000万元，其中，公司债券为1000万元（