从利润为王到价值至上--经济增加值（EVA）带来的几点思考.pdfVIP

从利润为王到价值至上 ——经济增加值（EVA ）带来的几点思考 □王秀丽 (河南南阳油田社会保险中心，河南南阳473000 ) 摘 要：以往在评价企业的经营业绩时，通常以会计利润、净资产收益率等单纯的财务指标来衡量，这些指标在一定 程度上反映了企业的业绩，但是这些指标没有考虑资本成本因素，不能完全反映资本净收益的真实状况和资本运劳 EVA 的增值效果，更无法衡量企业的未来情况。经济增加值（ ）是一种全新的财务业绩评价指标，它能够有效真实地 反映企业真正的经济利润，不仅可以促进公司绩效的迅带提升，而且可以引发企业行为从利润为王到价值至上的深 刻转变，它必将成为现代公司财务管理的目标。 关键词：经济增加值；利润；价值；财务管理 上世纪90 年代后期，安然公司净利润与每股赢利都持续 它的简化公式为： 提升，却突然倒闭，引起了全世界的震惊，很多人百思而不得 经济增加值（EVA） 税后营业利润 资金成本X 加权 其解。但如果用EVA 概念来衡量，你就会发现，安然的销售量 平均资本成本率 在增长，效益也在增长，可经济增加值历年都在下滑，而正是 如果计算得到的EVA0，表示企业净利率大于全部的 经济增加值急剧下降，让安然的企业大厦轰然倒塌。由此，我 资本成本。EVA=0，说明企业净利润仅能满足债权人和投 们可以引申出许多问题：一个回报大于投入的项目是不是一 资人预期薄利的最低回报。如果EVA0，表明企业的净利 定是有价值的项目？一个部门每年创造的收入在不断增长， 润小于所用的资本成本。所以，企业管理者的目标应该是 这个部门是不是一定对企业有贡献？一个增长快速的企业是 追求EVA 为正，且不断增大。 不是一定比一个发展慢的企业为股东创造了更多的价值？ EVA 二、 给现行会计制度带来的思考 从经济增加值（EVA）的角度，这些问题的答案都是否定 1、会计利润的失真 的，可以说，经济增加值（EVA）带来的最显著变化，就是企 业财务管理目标的重新定位。 传统的会计利润无法反映公司经营的全貌，比如，在现 行会计方法下，管理者在创新发展及建立品牌方面的努力 EVA 一、 的涵义 将降低利润，这使他们盲目扩大生产，促进销售以提高帐面 经济增加值（EVA）也称经济利润，是衡量经济组织价值 利润，而公司的升级更新就无从谈起了。经济增加值纠正 和财富创造的度量标准。从经济学的角度来看，经济增加 了这个错误，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就 值是企业通过经营活动在从外部买人的商品或服务之上增 像付工资一样。因为经济增加值反映了一个公司在经济意 加的价值。从会计学角度说，经济增加值等于税后经营利 义而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和损益 润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。 表的调整和分析得来，反映出公司营运的真实状况。 作者简介： (1976-) EVA 王秀丽 ，女，湖北宜城人，汉族，大学本科，中级会计师，研究方向： 在企业中的运用。 236 2、利润率的尴尬 种财务衡量指标就连接了所有决策过程，并将公司各种经 会计利润不是唯一被新经济抛弃的衡量标准，利润