信贷资产中基于资本弱化的涉外股权评估方法探讨.pdfVIP

T臼hnology and Industry Across the Straits 信贷资产中基于资本弱化的涉外股权 评估方法探讨 列1美霖1 晖 1 长安大学经济与管理学院 2 中国银行宝鸡千渭副主行 摘 要:随着中国对外开放步伐的加大，跨国公司越来越多的将目光放在中国这个新兴市场经济体。跨国公司为 中国带来经济增长的同时也通过种种避税手段损害我国税收利益与合资企业中方权益。 关键词:资本弱化;股权评估;跨国公司 1 跨国公司利用资本弱化避税理论 息双重获利，能独占本应由合资双方根据所占股权大 资本弱化，又称资本隐藏、股份隐藏或收益抽取， 小或合同约定所共享的利益，使外国投资者的整体收 指企业投资者为少纳税或其他目的，在所投资企业的 益变大，严重侵犯了中方合作者的权益。 资本中降低权益资本的比重，提高债务资本的比重，以 3 资本弱化下的股权价值的评估 贷款方式替代募股方式所进行的投资或融资。 3.1 资本弱化，对ru又价值的影响 2 跨国公司利用资本弱化对我国经济的影响 由上述，企业通过资本弱化，可以节约企业经营成 目前在外商技资在中国的资金中.60%以上是借贷 本，达到避税目的。所以，当企业存在资本弱化时，企 业此时的股票市场价值(上市公司)并不能完全反应 资金，即便是一些实力雄厚的国际大公司也大量举债， 企业真实的价值。 通过利息税前列支，实现避税目的。并且资本弱化手段 3.2 评估思路 的使用不是单一的，往往与其他避税手段交织。跨国公 由于合资企业会与关联企业发生债权债务关系， 司通过资本弱化手段虽然可以降低在我国缴纳的税 故在客观评估企业股权真实价值之前，必须评估企 收，以较低的成本控制合资企业，增加企业实际利润， 业所持有的债券的价值，并以此作为其股权价值的修 但却对我国经济造成多方面的影响，主要表现在: 正。债券作为一种有价证券从理论上讲，它的市场价 (1)偷逃税收，侵害我国税收权益。近几年来，部 格是收益现值的市场反应。当债券可以在市场上自由 分在华外资企业已经进入利润返还期，但他们通过资 买卖、变现时，债券的现行市价就是债券的评估值。 本弱化等多种手段，规避企业所得税，增加实际利润， 3.3 评估方法选择 严重侵害了我国正常的税收权益。 (1)判断是否存在资本弱化 (2) 恶化了我国的投资环境，对招商引资造成 在评估开始之前，应当判断合资企业是否存在资 了负面影响。首先，跨国公司利用资本弱化不利于公 本弱化现象，具体应当分为两步:第一部，判断合资企 平竞争。 (3) 损害了合资企业的中方利益，便利了跨国公司 业借贷资金来源方是否为关联企业，当贷款公司拥有 低价收购内资企业。在合资企业中，外方通过资本弱化 合资公司50%以上股权，或者贷款公司与合资公司同 等手段的运用，使合资企业正常的利润减少，甚至出现