上证指数.doc

2009年8月5日 星期三 联系人：汪淼 86-755wangmiao@ 收盘 涨跌% 上证指数 3471 0.26 沪深300 3787 -0.01 国债指数 120 -0.29 恒生指数 20796 -0.05 恒生国企 12219 -1.21 台湾指数 6956 -1.43 东京日经 10375 0.22 纽约道琼斯 9320 0.36 NASDAQ综合 2011 0.13 标普500 1006 0.30 英国富时 4671 -0.24 涨跌% 量比 农林牧渔 6.81 2.07 煤炭 5.45 1.36 家电 3.53 1.03 建材 2.97 1.17 基础化工 2.67 1.45 航天军工 -2.46 0.70 保险 -2.42 1.30 银行 -2.02 0.87 证券信托 -1.89 0.76 通信服务 -1.05 0.97 涨跌% 量比 银行 -2.02 0.87 石油石化 0.89 1.03 煤炭 5.45 1.36 房地产 0.48 0.95 保险 -2.42 1.30 当前价 涨跌% 布伦特原油 74.28 0.99 黄金现货 966.95 1.06 LME期铝 1990 1.02 LME期铜 6050 0.83 CBOT小麦 542.25 -1.27 CBOT玉米 354.5 -0.98 资料来源：彭博资讯 资料来源：招商证券 1、如何从出口复苏中寻找受益最大的行业-出口复苏在即，把握重点机会 【陈文招,王晶晶】在今年年初以来的策略报告中，我们在分析产业景气轮动规律时多次指出，经济复苏的路径要经历几个过程：去库存—财政支出—地产汽车—出口，如果这几个环节之间能有序衔接，那么经济复苏过程就会比较顺畅，据最新的出口订单指数和我们的草根调研看，经济复苏的路径有望逐步进入第四环节。 外需现状：亚洲部分经济体的复苏已体现在同步指标上，以韩国、印度、中国台湾恢复情况居首，作为同步指标的工业生产情况呈现“V”形反弹；发达经济体的复苏体现在领先指标的好转和同步指标的触底上。其中日本、欧洲虽然下滑的幅度较深，但反弹的迹象也比较明显，且其PMI指数已上升到50%和46%；美国虽然工业产值衰退幅度还在加深，但PMI等领先指标、房地产市场已经出现明显的好转迹象。 美国家庭储蓄率回升到8%左右的水平其上升势头可能减缓或停止。目前市场对于美国经济触底已经基本没有异议，分歧在于在去杠杠化的背景下，美国的经济增长会否持续低迷。发达经济体3季度后的复苏带来出口投资机会的显现。中国出口产品占美欧市场份额仍在上升，下两个季度出口有望出现明显好转，4季度亦有可能实现正增长。 受益出口复苏行业首推航运、电子；其次是家具家电、工程机械、服装纺织、船舶、化工等。综合考虑出口结构、复苏顺序、弹性、出口订单等因素考虑，我们认为受益于出口复苏的行业大致划分为运输服务和产品需求增加两类：首推水运、电子；其次是家具家电、工程机械、服装纺织、船舶、化工等。相关个股包括中国远洋、中海集运、中远航运、中海发展；深赤湾；生益科技、广州国光、法拉电子、大族激光、长电科技；美的电器、宜华木业；伟星股份、大杨创世、鲁泰A；中集集团、安徽合力、徐工科技；福耀玻璃；风神股份、山东海龙等。 2、生益科技（600183）-09Q2业绩预计将继续超预期 【张良勇】1、我们预计生益科技09年2季度业绩将继续大幅度超市场普遍预期；3季度是传统旺季，量价齐升的可能性较大； 2、生益科技最具吸引力的投资价值是业绩弹性大。我们在3月底预计公司09Q1业绩将超预期，并将公司09-10年业绩调高至0.27和0.35元，本次我们再次将09-10年业绩调高至0.30、0.42元 3、调高投资评级至“强烈推荐-A”，目标估值12.6元 3、光大证券(601788)-坤厚载物，含弘光大 【罗毅,洪锦屏】作为优质的大型券商，光大上市弥补了目前券商板块里中坚力量不足的短板，有利于提升整个板块对投资者的吸引力。 IPO提供发展机遇。我们根据净利润和净资本把较为主流的券商置于相应的四个象限中，光大证券处在第二象限的边缘，继中信证券之后再次获得IPO资格，是其摆脱尴尬境地的一个机遇。本次发行完成后，公司的净资本和资产规模将大幅提升，拉开与广发、国信等券商的距离，虽然这些券商也在积极谋划上市，但公司如果能充分利用这种“先机”，则非常有可能扩大自身的竞争优势。 经纪业务：期待规模和效率的双重提升。光大证券股基权债合计的市场份额为3.15%，全国排名第十， 部均市场份额0.04%，处于相对较高的水平。但公司佣金费率偏低导致部均经纪业务收入排名靠后。从规模来看，不到100家的营