商业银行业务与管理金融理论与动态金融联结.pptVIP

现代经济学前沿专题 农村金融的新范式：金融联结的理论及其实践 米运生 miyunsheng@163.com2010年9月14日 上课时间与地点 第三周 周三 （2：30-5：30） 地点：院楼902 一 、引言：农户贷款难 1 传统的信贷模式： 北京欢迎你 有梦想谁都了不起。有梦想就有未来？ 人是生而自由的，但却无往而不在枷锁之中 。 “人人生而平等“，发展中国家的农户却缺乏平等参与正式金融市场的机会。信贷补贴理论指导下的实践弄巧成拙，市场学派的实践也未实现机构贷款向农村的自然扩展。 2. 传统信贷模式的反思 社会精英设计的、外生的金融制度。 农户因“干中学”而自发演化且被证明有效的非正式金融制度被政府所异化。 金融制度的安排要考虑农户声音，正式部门要向乡村中介学习，以双方良性互动实现金融服务向农村的扩展（Basu, 1987）。 3 主流范式：信息不对称下的交易成本 Hoff and Stiglitz（1990) 。 按新凯恩斯主义思维方式所提出的政策建议却没有多少创见。 4 农户信贷的新模式:金融联结 垂直分工被证明是以市场化方式破解农村金融服务和金融机构财务可持续性两难困境的有效措施。 摆脱传统研究的基本缺陷：农村金融问题被简化为资本向农村的转移，“资本转移”只是一个技术性问题而已。迄今为止，没有提出农村金融化的基准理论。即便是对垂直联结的研究，亦存在诸多缺陷。对中国实施垂直联结的讨论，尚是处女地。 5 本专题的内容安排 A 文献综述。 B 归纳农村金融交易的基本特征、治理机制。 C 从组织成本出发分析正式机构对农户的金融排斥。 D 垂直联结与农村银行化的内在机理。 E 垂直联结的数学模型。 F 经验证据。 G 垂直联结与中国农村金融化的关系 H 讨论与结论。  二 、文献综述 1.农村信贷传递的外生模式：信贷补贴理论指导的水平竞争模式 工业被视为经济增长的源泉，农业只是工业化的手段而已[1]。政府使用非市场化的价值转移使农村剩余流入到工业部门。为保障粮食供给，政府以补贴方式向农户提供信贷；补贴计划目的是使农户获得机构贷款、改善贷款条件、降低利率、减少农户对职业放贷者的依赖、将职业放贷者挤出农村地区（Bhaduri, A. 1973）。 实践结果：优惠贷款落入富裕而非贫穷农民手中；农户贷款利率不降反升，放贷者仍控制着农村市场（Bell, 1990）。 张培刚：《发展经济学》,经济科学出版社,2001年。谭崇台：《发展经济学》，上海人民出版社，1989年。 2.外生模式：市场学派指导下的水平竞争模式 卢卡斯、萨金特、华莱士 农村金融市场充满竞争，农户贷款问题可以在金融深化过程中得到解决。 “俄亥俄学派”的假设被认为是Polanyi式经济学家谬误：忽略现实而仅以虚构的正式与最大化模型中去分析经济行为。此观点是单方面的天真想法，实践结果证明了市场幻象的破灭：金融自由化促进了金融深化，但它更有利于城市居民；银行贷款仍偏向公司（Bandiera et al,2000)；在印尼和拉美等地区，农户贷款问题因储蓄资金大量流入中心城市反而恶化了（Lensink, 1996)。 3. 新凯恩斯主义观点：信息不对称理论 信贷俘获观点（Gupta,1997）。 垄断观点（Floro and Ray，1997) 。 垄断观点既不能解释农村信贷市场的高利率和分离均衡，也不能解释正式与乡村中介共存等现象。 信息成本观点：在垄断竞争市场中，契约执行成本的外部性使信贷补贴政策提高了利率水平。市场化条件下，正式部门之所以不能替代民间中介，原因就在于没有找到替代直接机制的方法来解决信息不对称下的交易成本和契约实施等问题（Hoff and Stiglitz,1998)。 4. 内生模式：专业化分工理论指导下的金融联结 市场过程传递了那些不为自发的学习者所知道的知识(Kirzner, 1979) 。按演化经济学和奥地利学派的市场过程观点，水平竞争模式的贡献是使人们“发现”了农村信贷市场特殊的运行机制等局部知识。 实践中，格莱珉银行创建了小组借贷模式并获得巨大成功。它国家在复制该模式时面临一些困难。信息不对称理论范式和格莱珉微型金融的实践使研究者讨论正式与民间中介垂直合作的可能性。Seibel ( 1997 )在论及金融制度的战略调整强调了金融联结（Financial Linkages）。 金融联结促进金融市场的专业化分工，通过将筛选、监督和还贷等环节委托给乡村中介，银行得以节省交易成本并解决信贷契约的实施问题（Adel Varghese