第4章企业筹资决策.ppt

第4章 企业筹资决策 【本章学习目标】 掌握资金成本的内涵、个别资金成本和综合资金 成本的估算方法 掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系 数的计算及资金结构优化决策 熟悉边际资金成本的测算 4.1 资本成本 4.1.1 资本成本的概念和意义 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要选择资本成本最低的筹资方式。对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、投资决策取舍的重要标准，投资项目只有在其投资收益率高于资本成本时才是可接受的，否则将无利可图。 4.1.1 资本成本的概念和意义 资本成本率是企业资金占用费与实际筹集资金的比率，用公式表示如下： 或 式中：K—资本成本率； D—资金占用费； P—筹资金额； f—资金筹集费； F—筹资费用率，即资金筹集费占筹资金额的比率。 4.1.2 个别资本成本的估算 1．长期借款成本 一次还本、分期