第三章财务.ppt

银广夏的“神话”。 巅峰时期,银广夏的净资产收益率连年快速增长,从1998年公司净资产收益率为15.35%，一路攀升到2000年的34.56%，主营业务收入也表现出色,2000年的增长率达到72.8%。此时银广夏有一系列光环：中证亚商依据1999年度报告将该公司遴选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位，香港《亚洲周刊》也将其评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名。在2001年创刊的《新财富》7月号推出的“100最有成长性上市公司”银广夏位居第二等。 但是随着银广夏神话的破灭，当人们开始反思的时候，却发现其实一些财务指标已经较早地反映出银广夏隐藏的问题。现金流量比率（经营现金流量/流动负债）：1998年为-2.8%，1999年为-0.7%，2000年为8.5%，很明显，其经营活动现金流量无法对流动负债起到应有的保障作用。银广夏选择的筹资方式是借款和发行债券，这样势必又带来新的利息等费用支出，进一步增加企业的财务负担。 积重难返之下，即便是善于美化自己的银广夏也只能是光环散尽，被打回原形。财务分析这个工具并没有对错之分，它的作用发挥更重要的是依靠使用的主体和使用的方法。 财务分析是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；财务分析是透视镜，窥视企业深层次的问题；财务分析是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景。 财务分析 第一节 财务分析基础 3.1财务分析基