健全绿色股票指数体系服务绿色经济发展.PDFVIP

 健全绿色股票指数体系 服务绿色经济发展 秦二娃 王骏娴 摘要：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五 年规划的建议》提出的“绿色”发展理念，显示我国经济发展模 式正从高耗能、高污染向清洁绿色转变。在资本市场，发展绿色 股票指数，有利于督促上市公司加强环保、社会责任等信息披露， 有利于引导社会资本向环境保护行业的公司配置，有利于促进绿 色经济的发展。鉴此，本文在研究借鉴国际绿色股票指数发展经 验的基础上，结合我国绿色股票指数发展实际，提出了健全绿色 股票指数体系、服务绿色经济发展的政策建议。 2015 年 9 月，中共中央、国务院印发了《生态文明体制建 设改革总体方案》，提出要“加强资本市场相关制度建设，研究设 立绿色股票指数和发展相关投资产品”。2015 年 10 月 29 日，十 八届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第 十三个五年规划的建议》中提出“发展绿色金融，设立绿色发展 基金”。绿色股票指数是绿色金融体系的重要组成部分。发展绿 色股票指数，有利于督促上市公司加强环保、社会责任等信息披  本文在研究院马险峰副院长指导下完成。该报告的研究工作得到中证指数有限公司的支持。 1 露，有利于引导社会资本向环境保护行业的公司配置，有利于促 进绿色经济的发展。 一、发展绿色股票指数的意义 （一）绿色股票指数的定义与特点 绿色股票指数指根据特定标准对绿色股票进行评选，选取综 合评分较高的上市公司为样本，根据其股票价格所设计并计算出 来的股票价格指数，用以衡量绿色股票市场的价格波动情形。绿 色股票指数的表现反映了过去能源结构在当前市场环境中所面 临的困境，是绿色金融体系的重要部分。 绿色股票指数具有如下特点：（1 ）广泛性。绿色股票指数涵 盖水、碳、核能、清洁能源、可替代能源、再生能源、可持续发 展、社会责任等众多主题板块。（2 ）风险分散。指数通常是一组 上市公司的组合，有利于避免投资者对单个环保类项目投资的风 险。（3 ）大众参与。绿色股票指数是具有互联网精神的绿色金融 方式，可以帮助投资者选择绿色企业，并通过指数投资产品，引 导更多市场资本投资绿色产业。 （二）发展绿色股票指数的意义 1.通过提供具体可对比的标准，以市场化方式督促上市公司 进行环境信息披露 绿色股票指数通常由专业研究机构研发，借助特定的绿色评 选标准和数据分析模型，对上市公司空气等自然资本的损耗从低 到高进行排位，以排位较前的上市公司为样本编制而成。即使在 上市公司自然资本损耗数据缺失的情况下，也可借助模型，根据 2 上市公司特定的业务结构、盈利等信息对其自然资本损耗进行模 拟。因此，一定程度上绿色股票指数提供了一个对上市公司自然 资本损耗进行评估和对比的定量指标标准。而上市公司对指数中 较高排位的追求，使得有足够市场影响力的指数逐渐成为信息披 露的通用标准，如英国富时指数 FTSE 、道琼斯可持续发展指数 DJSI ，以此可实现以市场化方式，督促上市公司增强环保、社会 责任等方面的信息披露。 2.有利于引导社会资本进入绿色产业，服务绿色经济发展 与传统股票指数相比,绿色股票指数将自然资本因素整合到 上市公司的财务信息披露中，不仅可测量自然资本风险的物理数 值，还可评估具体企业和行业受环境监管影响所产生的监管成 本，为其金融风险提供一个全面度量，有助于投资者将气候变