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以企业价值为基础的企业管理 现金流量至高无上 风险与收益的权衡 可持续发展的能力 重视企业预算尤其是财务预算 房地产E网 房地产E网 企业价值及现代企业管理 理财学教授 汪平 博士 企业价值与现代企业管理 经济金融化与企业管理的演革 企业价值与以价值为基础的企业管理模式 现金流量至高无上 资本成本：决定企业价值的核心因素 企业价值最大化 经济金融化与企业管理的演革 经济金融化 企业效率及其变化 企业效率评价的特征 经济金融化与企业管理的演革 利润最大化 企业规模最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 企业经营目标与整个社会目标的协调 企业价值与以价值为基础的企业管理模式 企业价值是企业未来经营活动所带来现金流量的现值。 企业价值与企业收益索偿权持有人如普通股东、债权人等。 财务估价是对持续经营过程中的企业价值进行分析、评估。 ☆ 企业价值估价程序 第一步，预测未来时期现金流量 第二步，分析并确定现金流量中所隐含的风险 第三步，将风险因素加入企业价值估价中 第四步，计算企业未来现金流量的现值，即企业价值 ☆ 企业价值估价模型 t=n C Ft FV=∑ t=1 (1+ r )t 式中：FV=企业价值； C F t = t