2-3价值方程：未知利率和未知时间的计算.pptVIP

* 价值方程：未知利率和未知时间的计算 * 利息问题求解的四要素 本金(present value/Principle) 利率(interest rate) 期初/期末计息：贴现率/利率 计息方式：单利/复利 利息结转频率：实际利率、名义利率、利息力 时间(time) 积累值（终值）(accumulated value/future value) 注：其中任何三个的值都可以决定第四个的值。 * 1、价值方程（equation of value） 问题：多笔金融业务发生在不同时刻，如何比较它们的价值？ 货币具有时间价值。 不同时刻的货币量是无法直接比较大小的，必须将其调整（积累或贴现）到某一共同时刻（比较日）进行比较。 将现金流调整到比较日的方程称为“价值方程”。 * 比较日的选择： 期初和期末是两个特殊的比较日。其它中间时刻也可以作为比较日。 采用复利计算，最终计算结果与比较日的选取无关。 * 例： 某人愿意立即支付100元，第5年末支付200元，第10年末再支付X 元。作为回报，他在第8年末得到600元。假定半年结转一次的年名义利率为8％。请计算第10年末他应该支付多少？ 解法一：时间单位＝半年。取期初为比较日。则半年的实际利率为4％，贴现因子为 ，价值方程为 100 0 5 10 8 200 X 600 * 解得 * 解法二：