电子信息行业2008中期投资策略.PDF

行业研究 2008 年 6 月 27 日 电子信息行业 电子信息行业 2008 年中期投资策略 看 好 王海军 关注：行业成长广阔+市场内需+节能环保+高壁垒公司 0755 wanghaijun@ 全球半导体整体市场在2008 年上半年继续维持缓慢增长的趋势，预计下半年将维持10%左右 的增长。在面对人民币升值预期、石油价格高企、全球经济整体疲软的大国际环境下，电子行业 行业基本资料 面对世界整体需求不旺的境地，对电子信息行业的投资机会选择越显困惑。 上市公司家数 45 总市值(亿元) 2010 我们试图通过有别于市场的选股思路：避开市场外向型的行业和公司，首先从行业上选择高 占A股比例（% ） 0.58 成长性行业，然后紧紧抓住产品市场内需型（内销比例不低于80%）、节能环保、高进入壁垒的主 平 均 市 盈 率 22 线进行行业和公司配置，以此进行长期投资价值的发现。 在电子信息行业中，一些公司的风险得到大部分释放，估值优势日渐明显，投资机会日渐显 股价表现 现。建议在震荡的市场中对这类公司进行一些投资机会的把握。 （% ） 1M 3M 6M 行业指数 -18.0 -32.8 -31.0 投资要点： 上证综指 -15.0 -25.9 -40.5 全球半导体增长依然缓慢，预计 08 年全年在 4.5%上下徘徊。我们从半导体增 长的几个指标来分析：全球半导体厂商资本开支支出比较谨慎；从 SEMI和 SEAJ 的 BOOK/BILL值来看，2008年 4月的SEAJ-B/B值为 0.76，较 3月的 0.73略有 上升，SEMI-B/B 值从 3 月的 0.87 下降到 4 月份的 0.81，整体需求存在近忧； 全球半导体厂商的开工率维持在 90%的正常水平；半导体上游主要原材料—金属 （铜）与石油产品的价格处于高位，多晶硅价格将实现高位小幅回落。 我们坚持一贯的有别于市场的分析思路——深入子行业进行价值挖掘，首先选 择成长空间广阔的行业，然后紧紧抓住产品市场内需型、节能环保、高进入壁 垒的主线进行行业和公司配置。在此分析思路下，我们重点选择 6 个子行业： 相关报告 RFID 产业、红外探测行业、半导体 LED 照明行业、混合动力汽车 HEV 用电池行 电子信息行业 2008 年度投资策略 业、半导体新型功率器件行业、防伪税控行业，这些行业有一个共同的特点— 报告—投资主旋律：科技创新、消 行业成长的空间足够广阔，或者市场几乎都是内需型的；对上述行业选取优势 费升级、节能环保 公司，我们分别重点关注远望谷（002161）、大立科技（002214）、S*ST 天颐 01/08/2008