专供研报仅供内参勿外传扩散.PDFVIP

2014 年 1 月 12 日 RICH资讯-全行业最快发布股票研究报告： 专供研报仅供内参 请勿外传扩散 公司最新消息 告 歌尔声学 (002241.SZ) 报 买入 究 o 证券研究报告 研 f 市场担忧过度，2014 年仍是增长年；重申买入 票 股 n i 最新事件 的 投资摘要 . 歌尔声学股价在 1 月 10 日下跌5.5%，创四个月以来最大单日跌幅。我们认为这 低 高 快 8 1 增长 是由于 A 股市场对 2014 年一季度苹果供应链发货的潜在减少感到担忧。不过， 最 8 1 回报* 我们认为这一回调幅度过大。我们并未调整基于 PEG 估值法计算的 12 个月目标 布 8 估值倍数 1 价格人民币 42.7 元，其仍对应 28%的上行空间，因此我们重申买入该股。 发 . 波动性 ： w 百分位 20th 40th 60th 80th 100th 潜在影响 讯 w 歌尔声学 (002241.SZ) 总体来说，我们认为歌尔声学仍能在 2014 年实现强劲增长，而且市场对于公司 亚太科技行业平均水平 资 w * 回报 - 资本回报率 投资摘要指标的全面描述请参见本 收入来源担忧过度：1) 高盛美国科技行业分析师 Bill Shope 预计 2014 年一季度 H 报告的信息披露部分。 C 苹果 iPhone 手机销售季环比下滑 24% （同比增长15%），而2013 年一季度的 I 季环比降幅为 22% 。对于歌尔声学来说，我们将公司的2014/15 年苹果相关销售 R 主要数据 当前 收入预测从人民币 45 亿/51 亿元上调至 52 亿/61 亿元，这主要得益于新机型带来 股价(Rmb) 33.45