信义光能与信义玻璃2014年中期业绩发布会记录底稿(未整理)_20140724.pdfVIP

信义光能与信义玻璃2014 年中期业绩发布会记录底稿(未整理) 鲁衡军，田志华 2014.7.23 问：我主要想问一些信义光能的几个问题，第一个是公司现在手上项目和未来计划电站项 目有没有预期的回报率多少，公司是准备长期持有还是有出售的计划？第二个是现在玻璃 这块，光伏玻璃公司计划从 2000 吨提高到3800 吨，占市场比重大概有多少，同业有没有 扩展的计划？第三个是信义玻璃方面的问题，浮法玻璃下半年的价格走势如何，对公司毛 利有什么影响？ 答：先回答光能这方面的情况，回报率在今年二月底13 年的业绩会上有所沟通，当时计算 是按12 年情况计算回报大概是20%，但是经过过去半年电站建设后，我们发现成本应该有 一个大幅度的节省，所以相关的投资回报是在20%正负的一个水平。 产能从 2000 吨提高到 3800 吨，今年上半年虽然有新增的产能，这些新增的产能应该是过 去两三年所谓叫做市场不好的时候滞后投产的项目，应该过去两年我们真正看到的由零开始 重新建设期的产能是信义的产能，如果从市场正常发展来说，未来新增产能基本是会释放完 的，同时我们也看到，在今年上半年几个竞争对手因为市场经营的不理想已经退出了，这里 面有大有小，大的比如日本的？？？，是把他的所有太阳能玻璃生产线全部关掉，逐渐淡出 这个行业，有些小的包括在天津、河南也是有一些我们认为比较不具备生产效率的这种250 吨生产线的也在逐渐的退出，目前整个产能里面我们看到想这个250 吨的生产线占产能的比 重还是蛮大的，应该接近50%左右，这个是为未来我们进一步占领市场比重提供了一个比较 好的竞争环境，同时我们也看到，应该来说包括过去这几年，虽然太阳能行业市场不好，但 是整个市场的规模的需求大概还有20%左右，所以去预测的话，我们觉得2015 年我们的产 能全部释放我们应该占有的市场份额应该在30%-40%左右，依据目前的状况，我们是蛮有信 心的，我们相信两条900 吨投产之后，我们的成本效益应该是会比现在500 吨的生产线会更 加理想。 在座的很多人可能都很关心浮法玻璃的走向，从刚才的数据可以看到浮法玻璃我们这一期中 期业绩的毛利是从 18%下降到 8.6%，这个是一个非常明显的下降，下降的主要因素，虽然 成本有所上升，成本上升主要是因为，今年比对是跟去年的同期，大家知道浮法玻璃的主要 成本是天然气，由于去年调整气价，在去年7 月10 号在调整，在去年上半年是没有调整的。 出了成本因素外，最大的因素是在供求关系，我想从整体产能来讲，从国家的统计数据整体 产能会上升 6.3%大概的幅度，浮法玻璃到现在供求关系我们看的问题根建筑行业联合一起 看的话，建筑玻璃的订单，过去的订单和现在手头的上订单和现在新意向的订单量仍然是处 于历史新高的，但是为什么建筑玻璃我们的增长和毛利都有下降呢？这个跟浮法的成本也有 关系，但是由于建筑可能是整个社会资金处于紧张，所有的建筑就是滞后缓慢，导致整个浮 法玻璃的需求没有预期这么理想。刚才说了产能有 6.3%的增长，而需求由于整个社会的资 金紧张而导致整个建筑的放缓，这个两者的差异一起造成了整个浮法玻璃从今年逐步走向供 求关系的恶化。那么现在同业很多已经是负毛利率了，信义上半年还有 8.6%，这个是有几 个特定的因素，一是信义主要浮法玻璃的产量25%是供给我们内部的消耗，这个可以保持一 个终端的成本，但是另外一方面是信义玻璃产品结构非常广泛，我们做不同的颜色不同的玻 璃不同的厚度，所以这个最大的竞争还是一些大众普通的产品，所以我们在产品结构这方面 也占了一个很大的明显优势；另外一个角度来讲，我们的规模效应包括我们的财务结构，浮 法现在是看到现在是历史最大的调整期，上次调整是在08 年，上次仅半年时间就出现了玻 璃的历史高位和低位价格，今年从1 月份到现在已经过去半年了，是否已经到底了，我们还 没看到底，整个下行业不管同业也好信义也好，我想会面临重大的产业整合。对信义来讲， 毛利肯定会受影响，但是会不会9 月10 月出现一个小阳春，这个也不好说，但是出现这个 小阳春我估计对整个同业是没有正面太大的帮助的，因为接着第四季度又是冷冻期了，跟第 一季度，由于上半年遭遇了很大的压力，很多同业的现金流已经承受了巨大的压力，我们内 部做的分析从5 月份到7 月15 号两个半月有新增的