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司 公 市 上 机械设备 2012 年 03 月 23 日 上海机电 (600835) 究 研 司 公 ——业绩低于预期，重塑三大业务核心，未来增长可期 / 告 报 评 点 报告原因：有业绩公布需要点评 中性 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍 维持 营业 增长率 净利润 增长率 每股收 毛利率 净资产 市盈率 EV/ 收入 益 收益率 EBITDA 告 报 究 研 券 证 市场数据： 2012 年03 月22日 1326 21 666 43 0.65 19.3 12.1 14 7 收盘价（元） 9.2 1143 17 649 23 0.63 19.6 11.0 一年内最高/最低（元） 14.57/7.48 1450 9 711 6.9 0.70 19.6 12.6 13 8 上证指数/深证成指 2376/10039 1624 12 808 12.8 0.79 19.2 12.2 12 7 市净率 1.6 1786 11 910 12.6 0.89 19.7 12.4 10 7 息率（分红/股价） - 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩; “净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE; 流通 A 股市值（百万元） 7420 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 投资要点： 基础数据: 2011年09月30日 每股净资产（元） 5.79 2011 年年报业绩低于预期：2011 年公司实现营业收入 145.02 亿元，同比增 资产负债率% 55.16 总股本/流通 A 股(百万) 1023/807 长 9.37%；营业利润 12.8亿元，同比增长 13.6%；归属于上市公司股东的净利 流通 B 股/H 股（百万） 216/- 润 7.11 亿元，同比增长 6.92%；EPS0.70 元，同比增长 7.69%；ROE12.6%，下 降 0.3%，综合毛利率 19.6%，提高 0.30%。每 10 股派发现金股利人民币 3 元 一年内股价与大盘对比走势：