全球投资人地七大疑问.PDFVIP

【市場新鮮視【市場新鮮視】】 【【市場新鮮視市場新鮮視】】 2017 年，年 ，全球投資人的七大疑問全球投資人的七大疑問 ？？ 年年 ，，全球投資人的七大疑問全球投資人的七大疑問 ？？ 2017 年年 2 月月 年年 月月 疑問一疑問一 、全球經濟、全球經濟會一飛衝天會一飛衝天 ？還是再度走弱？還是再度走弱 ？？ 融海嘯後的新高 ，但其水準仍將低於海嘯之前。 疑問一疑問一 、、全球經濟全球經濟會會一飛衝天一飛衝天 ？？還是再度走弱還是再度走弱 ？？ 全球經濟在2016 年中期以來，成長似乎已經出現了加速，受 在這一片好消息之下 ，美國仍有值得人們注意的不確定因素 到中國所推出的各項經濟刺激政策 ，以及美國、英國與歐元 存在 。在正面的好消息方面，如果川普的自由化政策與基礎 區就業市場同步改善之助 ，2016 年 12 月的全球採購經理人 建設投資 ，可以在提高整體需求外，也可以提高供給，就能 指數創下了34 個月來的新高，我們認為，未來全球經濟的成 讓美國的經濟速度加快到3-4%間。但若這些政策未能成功提 長腳步仍將持續加速 。美國薪資成長表現穩定，企業稅率極 高整體需求 ，將會讓通膨以高於經濟的速度成長，若這造成 可能被調降一事 ，也可望為經濟帶來新的刺激。雖然中國的 利率走高 ，企業的擴張就有可能僅會是曇花一現。 成長腳步可能略為走緩 ，但這可望被俄羅斯與巴西的經濟轉 疑問三疑問三 、歐元區的政治仍將持續動盪、歐元區的政治仍將持續動盪 ？？ 佳所抵銷 。全球的成長速度，也可望從2016 年的 3.0% ，在 疑問三疑問三 、、歐元區的政治仍將持續動盪歐元區的政治仍將持續動盪 ？？ 2017 年成長到3.3% 。這雖是金融風暴以來最快的成長速度， 德國與法國在2017 年都將舉行大選，荷蘭也將舉行國會選舉， 但與金融風暴前相比 ，此一水準並不算是亮麗，故投資市場 讓歐元區的政治異常的忙碌 。德國極右派政黨另類選擇黨 也可能僅會有溫和的成長 ，同樣的，通膨也可望維持在長期 （Alternative für Deutschland ）的勝選機率為21% ，法國的瑪 平均水準之下 。因此，全球的經濟就算是出現成長，在速度 琳勒龐 （Marine Le Pen ）成為下一任總統的機會是34% ，荷 上，可能會略遜於人們原有的期望 。 蘭自由黨 （Freedom Party ）主席威爾德斯 （Geert Wilders ）成 疑問二疑問二 、川普接下來會怎麼做、川普接下來會怎麼做 ？？ 為荷蘭國會最大黨的機會高達八成 ，上述任一結果成真 ，都 疑問二疑問二 、、川普接下來會怎麼做川普接下來會怎麼做 ？？ 會對歐盟的統一性造成挑戰 。 對此 ，我們的基本假設是，川普所提出的降稅規模，可望在 但目前我們認為最可能的結果 ，就是政治上的意外事件 ，並 未來十年帶來超過 1 兆美元的影響 ；在外貿方面，川普不會 不會對經濟復甦造成顯著影響 。就業市場的持續改善與製造 做得像選舉期間說的那般激進 ，而且他在移民與最低薪資的 業的復甦 ，將足以抵銷通膨上揚對收入的 面影響 ，並讓歐 說法上 ，也比先前稍微收斂一些，在川普任內，其也有可能 盟區的 GDP 成長 1.5% 。故市場認為，歐洲央行或有可能在 會放寬對金融與能源產業的相關規定 。美國在經濟與就業市