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中国企业海外并购的动机及风险 摘要：在经济全球化的带动下，我国国际化进程加速的同时，也使我国企业海外并购的步伐加快。随着我国企业海外并购的规模不断的扩大，许多问题也接踵而至。海外并购成功的案例寥寥无几，企业失利甚至“交学费”的现象却屡见不鲜。由此可见研究并了解海外并购是十分必要的。本文通过我国海外并购的现状，结合案例，对海外并购的动因及企业面临的风险进行分析，并提出一些有针对性的防范措施，从而降低海外并购的风险及损失。 关键词：海外并购；动因；风险；措施 引言 随着近几年经济全球化的发展，中国经济在全球化的带动下的迅猛增长，许多中国企业也跻身于国际投资的热潮中。联想成功收购IBMPC业务，TCL并购连续亏损屡败屡战，吉利汽车成功并购沃尔沃，中铝公司介入两拓合并案致80亿美元亏损，上汽收购韩国双龙汽车身陷罢工浪潮，海外并购究竟是“馅饼”还是“陷阱”？为什么越来越多的中国企业选择海外并购方式投资呢？企业应该如何正确看待并购，不盲目投资，减少损失？中国企业在并购过程中应该注意哪些风险因素？ 中国企业海外并购的动机 并购是“兼并与收购”的合称。企业并购通常是指一个公司吞并一个或多个公司，或者两个或多个公司合并成为一个公司的行为。而海外并购是企业并购的一种特殊形式，即本国企业购买国外企业的股份或者是出资购买国外企业的现有资产，从而达到控制国外企业的生产经营活动并从中获取利益的一种经济活动。企业并购是一种产权交易行为，其动机决定着目标企业的选择、并购模式的安排以及并购后企业整合的方式，从而影响着最终的并购效果。不同的企业海外并购 的动因也是多种多样的，根据我国的特有国情，结合并购动因的理论分析，综合来说我国企业海外并购有如下几点主要原因： 经济全球化影响 经济全球化为在世界范围内形成相互依存相互联系的有机经济体提供了广阔的市场空间，技术革命也为海外并购提供了技术上支持，金融自由化与金融结构化发展使资本能够在全球范围内流通，为海外并购提供了可操作性。同时，经济全球化也给企业带来压力。首先是企业面临全球范围内的竞争，压力增大；其次产品发展周期缩短，在一定程度上使得企业面临的风险加大，经济全球化为企业的海外并购提供了动力也提高了可操作性。为了充分利用经济全球化提供的便利同时提高自身的竞争力，海外并购是我国企业国际化历程的必然选择。 国家政策支持 我国相当部分跨国并购并不是纯粹的企业行为，政府的鼓励政策对其从宏观上加以引导、协调、监督、管理和扶持，使其能顺利、平稳、持续地发展。政府出台了一系列经济政策来引导企业跨国并购。例如，产业政策对企业产业结构调整、优化及产业发展顺序作出规定，并为企业提供指导性方向；金融政策为企业跨国并购提供信贷和利率优惠，让企业的资金运转顺畅；在税收政策上提供优惠，采用多层次差异性税收政策，避免重复征税，鼓励企业用投资的利润进行再投资；在财政政策上给予财政补贴，在一定程度上减轻企业在并购时的资金负担。 规避贸易壁垒 由于国内市场激烈竞争，在国际市场上有竞争优势的国内的家电、纺织和服装等行业的增长速度减缓，生产能力过剩，盈利机会减少，不得不将目光转向海外市场，但也因此成为世界各国反倾销调查的重要对象。九十年代以来，世界上平均每6至7个反倾销和保障措施案件中，就有一件是针对中国产品的。为此一些中国企业开始实施海外并购，使原来的出口商品实现本土化生产和销售，从而有效的规避贸易壁垒，寻求更多更大的国际市场空间。 （四）获得核心技术提高企业竞争力 技术力量薄弱一直是中国企业成长发展的瓶颈。随着知识经济的到来，企业之间的竞争主要集中在具有高附加值的行业。竞争的重点由生产领域逐渐转移到技术创新领域。企业之间的竞争也由原来的降低成本转变为技术创新上的竞争，一些企业在通过海外并购获取核心技术方面进行了勇敢的尝试。例如联想集团斥资17.5亿美元收购IBM公司的PC业务。此次收购联想不但获得了IBM在PC业务上的所有客户关系、销售渠道、生产设施等，更为重要的是联想通过并购获得了IBM的PC所有研发力量和专利。 获取自然资源 我国自然资源相对贫乏，而中国未来的经济增长需要大量的能源和资源支撑，自身的资源无法满足经济增长的需求，就得把目光投向海外。近年来，中国企业海外投资总量的很大一部分源于对海外稀缺资源的收购，这也是国家战略资源储备的延伸与体现。中国石化、中国石油、中海油大力收购国际能源资源，全面进军非洲、中东、中亚、俄罗斯等石油储备丰富的地区，体现了中国走出去、多途径、多元化的国家能源安全战略。他们的收购行为正是构筑中国石油战略储备体系的具体措施。其他国内不可获取的资源也可以由设在国外的中资控股企业获得。 如我国在澳大利亚投资建设的铁矿，每年为我国宝钢等沿海钢铁基地提供数百万吨高品位铁矿石供应。 中国企业海外并购的风险