07利润分配管理.pptx

第七章 利润分配管理;财务管理基本理论;第一节 目标利润的预测;利润;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;第一节 目标利润的预测;大宇公司只生产一种产品，有关数据如下： 售价70元，单位变动成本40元，固定成本2400万元。问： 1）销量达到多少时企业达到盈亏平衡 2）销量达到多少时可获利600万元 3）若增加广告费1200万元时，可使销量从300万件达到350万件，这一决策是否合算？ 4）销量120万件时，要使利润达到4320万元，则售价应为多少？;参考答案;第二节 利润分配程序;一、利润分配原则;六个顺序;案例分析;经济学有个有趣的特征，经常可以包容不是两个而是三个对立的观点，有关股利政策的争议同样如此。;---理查德· A ·布雷利;概念： 企业对股利分配有关事项所作出的方针政策。 股利分配政策选择应考虑的因素： 法律约束的因素 公司自身的因素 投资者的因素;法律因素;基本政策;筹资规模、结构与成本;1、剩余股利政策（Residual Dividend Policy） 在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 理由： 可以保持理想的资本结构，使加权平均成本最低。; 根据投资方案，确定投资所需的资金数额 根据企业的目标资本结构，确定所需的权益资本数额 尽量使用税后净利满足投资所需的权益资本 剩余部分用于向股东分配股利;1、剩余股利政策 （Residual Dividend Policy）;剩余股利政策----举例1;2、固定股利或稳定增长股利 （Constant Payout Policy） 将每年发放的股利固定在某一固定水平上便在较长的时期内不变，只有公司认为未来盈余将会显著的、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。 理由： ☆向市场传递公司正常发展的信息，稳定股价； ☆有利于投资者安排股利收入和支出； ☆使股利维持在稳定水平上，推迟某些投资可能要比降低股利更为有利。 ;固定股利政策 （Constant Payout Policy） ;3、固定股利支付率政策 （Stable Payout Ratio Policy） 公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 理由： 能使股利和公司盈余紧密地结合，体现多盈多、少盈少分、无盈不分。;缺点----股利忽高忽低，可能向投资者传递公司经营不稳定的信息，容易使股价产生较大波动，不利于树立公司良好的形象。;4、正常定额股利加额外股利政策 （Regular Plus Bonus Policy） 一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，并不意味永久地提高了规定的股利率。 理由： 具有加大的灵活性； 可使那些依靠股利的股东每年至少可以得到虽然较低、但比较稳定的股利收入。 ;公司11年(正常年度) 净利为800万元，分配现金股利320万元，12年净利为600万元，12年无投资项目。要求计算: (1)在剩余股利政策下，公司12年应分现金股利 (2)在固定股利政策下，公司12年应分现金股利 (3)在固定股利支付率下，12年应分现金股利 (4)在正常股利+额外股利政策下,公司12年应分现金股利;实例;实例(解答);处在不同发展阶段的公司如何选择股利政策？ ;四、股利支付形式;依次经过四个时点??? 1.股利宣告日：董事会宣告发放股利的日期。 2.股权登记日：投资者进行股东身份登记并有权取得即将发放的股利的日期。如：派息对象--截止XX年4月6日下午3时收市后深圳证券结算公司登记在册的本公司全体股东。 3.除息日(领取股利的权利与股票分离的日子)：指股票购买者不再享有取得最近一期宣告的股利的权利的第一天，通常为登记日后第一个工作日。 4.股利支付日：公司向股东实际支付现金股利的日子。;Thank You !