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第5章 多方案工程项目经济评价和优选 本章的内容框架: 5.1 多方案工程项目概述 1.多方案比较的原则 可比性原则: 同质产品可比 消耗费用可比 价格指标可比 时间因素可比 差异比较原则 5.1 多方案工程项目概述 2.工程项目方案分类 独立型:各方案的现金流是独立的,且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。 互斥型:在多方案中只能选择一个,其余必须放弃,方案之间是互相排斥的。 混合型:指在方案群中的各个方案之间既有独立关系,又有互斥关系。 5.2 工程项目独立方案分析 独立方案的含义: 独立方案,是指作为评价对象的 各个方案的现金流是独立的,且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。 单一方案的决策可认为是独立方案的特例。独立方案的选择又可分为无约束条件和有约束条件两种。 1.无约束条件的独立方案的选择 在无约束条件的情况下,多个独立方案的评价方法与单一方案相同,即只需检验方案本身的经济性,看它能否通过净现值、净年值或内部收益率等指标的评价标准即可,即只需进行“绝对经济效果检验”。 (举例) 2.有约束条件的独立方案的选择 (1)独立方案互斥化法 基本思想: 就是把各个独立方案进行组合,其中每一个组合方案代表一个相互排斥的方案,这样就可以利用互斥方案的优选方法,选择最佳的方案组合。 (举例) 2.有约束条件的独立方案的选择 (1)独立方案互斥化法 独立方案互斥化法比较适用于方案数较少的情况。当方案数较多时,需采用效率指标排序法。常用的效率指标有内部收益率和净现值率。 2.有约束条件的独立方案的选择 (2)净现值率排序法 就是将各方案的净现值率由大到小排序,然后按序优选方案。这一方法的目标是达到一定总投资下的净现值最大。 (举例) 2.有约束条件的独立方案的选择 (3)内部收益率排序法 内部收益率排序法是以各项目的内部收益率为基准,在一定的资金约束条件下,寻求能使加权内部收益率最高的项目组合的方法。 2.有约束条件的独立方案的选择 用内部收益率排序法解决方案间资金分配问题的步骤: 计算出各方案的内部收益率值,将内部收益率小于基准收益率的方案舍去;将各可行方案按内部收益率由大到小的顺序排列; 根据资金约束条件,选择出加权内部收益率最大的项目组合,即为最佳组合。 (举例) 5.3 工程项目互斥方案分析 互斥方案的含义: 互斥方案,是指方案之间存在互相排斥、互不相容关系的方案。 对多个互斥方案进行优选时,最多只能选其一。 5.3 工程项目互斥方案分析 互斥方案经济效果评价的两个步骤: 一是考察各个方案自身的绝对经济效果,即进行绝对经济效果检验; 二是考察的互斥方案中,哪个方案相对较优,称为相对经济效果检验。 一般先以绝对经济效果方法筛选方案,然后以相对经济效果方法优选方案。 5.3 工程项目互斥方案分析 互斥方案经济效果评价的具体方法: 按项目方案投资额由小到大的顺序排序; 以投资额最低的方案为临时最优方案,计算此方案的绝对经济效果指标,并与判别标准比较,直至成立; 依次计算各方案的相对经济效益,并与判别标准比较,优胜劣汰,最终取胜者,为最优方案。 (举例) 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (1)差额投资回收期 指在不考虑资金的时间价值的条件下,用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的总经营成本,来回收其差额投资所需的期限。 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (1)差额投资回收期 判别准则: 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (1)差额投资回收期 当两个比较方案的产量 ,只要 相差不大,若 则差额投资回收期的公式变为: 判别准则: 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (2)差额净现值 判别准则: 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (2)差额净现值 讨论: 用差额净现值进行互斥方案的优选,与根据净现值最大准则进行互斥方案的优选,结论是一致的。因此,在实际中,当有多个互斥方案时,一般直接采用净现值最大准则选择最优方案。 互斥方案经济效果评价——增量分析法 (3)差额内部收益率 差额内部收益率,就是使相互比较的两方案的净现值相等时的折现率。 判别准则: 互斥方案经济效果评价——增量分析法 差额内部收益率指标评价: 差额内部收益率只能反映增量现金流的经济性(相对经济效果),不能反映各方案自身的经济效果(即绝对经济效果),故只能用于方案间的比较。 用差额内部收益率比较互斥方案的相对优劣具有经济概念明确、易于理解的优点。只是当备选的互斥方案较
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