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中国房地产金融·理论探索　　 金融深化与房地产金融的完善和发展 □　陶恒喜 　　中图分类号: F 8302 着一种互相刺激和互相制约的关系。在政府放弃对 文章编号: ( 1999) 金融体系和金融市场的过分干预、允许市场机制特 文献标识码: A 别是利率机制自由运行的前提条件下, 一方面健全 的金融体系和活跃的金融市场能有效地动员社会 摘要: 依据金融深化理论和发展经济学的有关 闲散资金向生产性投资转化, 还能引导资金流向高 论点详细阐述了房地产金融对房地产业和国民经 效益的部门和地区; 另一方面, 经济的蓬勃发展, 济的巨大推动作用。实证分析表明, 我国房地产金 通过增加国民收入和提高各经济单位对金融服务 融仍处于初始阶段, 产业的金融深化程度较低, 投 的需求, 又刺激了金融业的扩展, 由此形成金融— 融资渠道单一, 金融工具、业务品种缺乏创新, 法 经济发展相互促进的良性循环。这是金融深化理论 律保障体系不健全, 房地产金融市场很不完备; 我 的核心观点。 国金融业滞后于房地产业的发展, 必须深化房地产 早在 1969 年, 美国的戈德史密斯教授就系统 金融改革, 并相应提出了完善房地产金融的对策构 地阐述了“金融资源和传递渠道, 对经济增长的速 想。 度和性质的影响”, 认为“金融上层建筑加速了经 关键词: 金融深化理论; 模式; 模型; 房地产 济增长速度, 改善了经济活动能力”。在此基础上, 金融作用; 问题; 对策 美国斯坦福大学的麦金农教授和肖教授分别提出 本世纪六、七十年代, 西方经济学家在全面考 “金融抑制论”和“金融深化论”, 创立并丰富了金 察发展中国家金融中介的组成与经济发展联系的 融深化理论。 基础上, 创立了金融深化理论, 并在吸收产权经济 根据肖和麦金农的理论, 金融深化是指国民财 学、契约理论和信息经济学等新兴经济学理论成果 富货币化和社会资产金融化的深度。金融深化论提 的过程中, 不断丰富和完善。金融深化理论因而成 出的一个基本问题是如何发展起一个健全的金融 为金融和经济发展的重要理论之一。本文从金融深 体制, 使之能有效地进行资本配置。金融深化理论 化的角度, 对我国刚刚兴起的房地产金融作一考察 认为金融体系的主要作用在于: ( 1) 有助于动员储 和探讨。 蓄, 便利交换; (2) 降低流动性风险, 促进经济增 1　金融深化中房地产金融的作用 长; (3) 金融机制可以优化资源配置, 促进经济增 11　金融深化理论简介 长。 一国的金融体制与该国的经济发展之间存在 这些经济学家认为, 当一国经济快速发展或一 收稿日期: 作者工作单位及简介: 建行襄樊市分行党委书记、行长, 湖北　襄樊　441000 3 © 1995-2005 Tsingh