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从买股票到买基金 2006 年 12 月 5 日 月度投资策略报告 中国股票市场正不断创造记录，也正逐渐走向全球市场。随着市 场的上涨，结构性的分化日趋明显，居民金融资产配置的调整使 股票的吸引力凸现。越来越多的投资者采取购买基金的方式来分 享股票市场的投资机会，也使市场的上涨更趋于理性。 我们认为目前 A 股的估值并不昂贵，虽然大幅上涨，但目前沪深 300 指数的动态 PE 只有 18.5 倍，考虑未来两年都有 20%左右的 利润增长，A 股市场依然有上升空间。 我们依然看好结构性机会：3G和 2007 年继续维持高成长的行业， 以及奥运是较好的主体性机会。 根据以上行业配置，我们给出了核心配置股票推荐，推荐长安汽 车，五粮液，南山铝业。 中海基金研究部 施恒新 执笔 联系地址： 上海陆家嘴东路 166 号中国保险大 厦 34 楼 邮编：200120 电话：021 中海基金管理有限公司 月度策略报告 1 12 月资产配置策略：从买股票到买基金 12 月份市场虽然有年底机构结账的压力，但随着居民对金融资产配置意识的 提升，资金不断涌入市场，股票市场将继续维持振荡上行的趋势。 1.1 创造记录的中国股票市场 A 股市场正不断突破历史，多项记录正在被创造，记录一次一次被创造又一 次一次被刷新，与此同时，中国股票市场也正在创造新的记录，工商银行是历史 上全球最大的 IPO，今年中国大陆，香港，台湾融资的总和也就是中国股票市场 的融资总和首次超过了美国，成为了全球第二。 今年沪，深 A 股指数，香港 H 股指数目前都列入了全球前 10 回报的市场， 而从目前的发展趋势分析，甚至有望达到前三。随着中国经济持续的高增长，以 及人民币持续的升值，中国股票市场无疑成成为最炙手可热的新兴市场。 从目前的态势分析，整个 A 股市场未来的发展空间巨大，加速发展的趋势才 刚刚形成。 表1：A股占GDP的比重有较大的上升空间 （ ）