第2章 收益率的计算.pdf

金融工程学：理论分析与实证方法 第2章 收益率的计算方法 林辉 博士 南京大学金融学教授，博士生导师 1 本章大纲 • 单个资产的简单收益率和对数收益率 • 收益率的证券加总与时间加总 – 买入-持有策略下的时间加总 – 动态调整策略下的时间加总 – 等权重组合 – 价值权重组合 2 2.1 价格与收益率 假定某资产在时刻t 的价格是St ，若忽略红利 分配，则t 时刻资产 （例如股票）的简单收益 率为 s s s R  t t 1  t 1 t s s t 1 t 1 并且称 s 1R t t s t1 为总收益率。 3 2.1 价格与收益率 • 与简单收益率对应的是连续复利收益率， 又称为对数收益率 s r  ln t  ln s ln s t t t 1 s t 1 • 显然成立 r  ln(1  R ) t t 4 • 当Rt 很小时，对数收益率可以近似等于简 单收益率 r  ln(1  R )  R t t t ln(1 0.05)  0.0488 ,ln(1 0.05)  0.0513 5 2.2 收益率的时间加总 • 定义：对于单期的收益率，记为 s  s R  t t 1 t s